>> 國(guó)金期貨-滬銅期貨日?qǐng)?bào)-260409
| 上傳日期： |
2026/4/9 |
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| 格式： |
pdf 共2頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)金期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
杜宇 |
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1期貨市場(chǎng)
2026年4月9日上海期貨交易所（SHFE）銅主力合約（CU.SHF）呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢(shì)，具體行情效據(jù)如下：開(kāi)盤(pán)價(jià)9.808萬(wàn)元/噸（即98080元/噸），最高價(jià)9.85萬(wàn)元/噸（98500元/噸），最低價(jià)9.737萬(wàn)元/噸（97370元/噸），收盤(pán)價(jià)9.781萬(wàn)元/噸（97810元/噸）。
2現(xiàn)貨市場(chǎng)基差分析
2026年4月9日期貨主力收盤(pán)價(jià)為97810元/噸，現(xiàn)貨參考價(jià)為97610元/噸，期貨較現(xiàn)貨升水200元/噸，價(jià)格結(jié)構(gòu)維持contango結(jié)構(gòu)，結(jié)合進(jìn)口盈虧轉(zhuǎn)為正值（-20至140元/噸），當(dāng)前現(xiàn)貨進(jìn)口窗口已經(jīng)打開(kāi)，海外貨源流入預(yù)期對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格形成一定壓制，但現(xiàn)貨緊俏格局支撐價(jià)差維持良性水平。
3市場(chǎng)動(dòng)態(tài)
供給端來(lái)看，全球銅礦供應(yīng)持續(xù)偏緊，治煉環(huán)節(jié)進(jìn)入檢修高峰期，粗銅/陽(yáng)極板加工費(fèi)持續(xù)回落，未來(lái)產(chǎn)量大概率出現(xiàn)環(huán)比下降；國(guó)內(nèi)方面，云南銅業(yè)2026年陰極銅計(jì)劃產(chǎn)量171萬(wàn)噸，生產(chǎn)保持穩(wěn)定，但紅泥坡銅礦產(chǎn)能要到2029年才能達(dá)產(chǎn)，短期國(guó)內(nèi)自給率提升有限，原料端仍然偏緊。
需求端來(lái)看，下游在手訂單仍較為飽滿(mǎn)，開(kāi)工維持高位，再生銅桿不具備價(jià)格優(yōu)勢(shì)，持續(xù)帶動(dòng)精銅消費(fèi)，國(guó)內(nèi)基建與新能源領(lǐng)域銅需求保持韌性，但新訂單已經(jīng)出現(xiàn)趨級(jí)跡象，整體需求呈結(jié)構(gòu)性景氣特征。
4行情展望
當(dāng)前銅價(jià)核心受美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期、美元指數(shù)及地緣宏觀擾動(dòng)主導(dǎo)：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期持續(xù)延后，美元維持偏強(qiáng)，疊加歐美制造業(yè)PMI偏弱、終端需求復(fù)蘇乏力，宏觀面整體偏空，將壓制銅價(jià)上行空間；國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)落地、基建與新能源需求有韌性，疊加中東地緣沖突擾動(dòng)、庫(kù)存低位，提供下方支撐。整體來(lái)看，短期護(hù)銅或?qū)⒕S持高位震蕩格局，方向選擇仍待新的驅(qū)動(dòng)因素出現(xiàn)。
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