>> 寶城期貨-豆類日報：美農(nóng)報告影響中性，豆類油脂震蕩偏強-260410
| 上傳日期： |
2026/4/10 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
畢慧 |
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核心觀點
4月10日，豆類油脂期價震蕩偏強，資金繼續(xù)移倉遠月。豆一期價小幅沖高，期價暫獲5日、10日、20日和40日多條均線支撐，伴隨減倉9000手；豆二期價承壓于5日均線壓力，暫獲60日均線支撐，資金變化不大；豆粕期價移倉遠月，期價承壓于10日和20日均線壓力，下方暫獲5日和40日均線支撐，伴隨增倉10萬手；菜粕期價沖高回落，暫獲5日均線支撐，空頭排列格局不變，伴隨增倉6.8萬手。油脂期價震蕩為主，豆油期價沖高回落，期價承壓于5日和20日均線壓力，伴隨增倉近1萬手；棕櫚油期價承壓于5日和20日均線壓力，伴隨增倉2萬手；菜籽油期價沖高回落，期價承壓于5日和40日均線壓力，伴隨減倉1萬手。
近期豆類市場延續(xù)內(nèi)外分化、區(qū)間震蕩格局，美豆期貨小幅反彈但仍未脫離震蕩區(qū)間，市場對4月美國農(nóng)業(yè)部報告反應平淡，焦點正回歸能源價格與北美天氣。美國農(nóng)業(yè)部通過上調(diào)國內(nèi)壓榨、下調(diào)出口維持期末庫存不變，印證內(nèi)強外弱的結(jié)構(gòu)性特征，但未提供突破動力；南美產(chǎn)量預估未調(diào)整，全球供應寬松背景依舊。國內(nèi)頭部飼料企業(yè)頭寸仍可維持至4月底，部分降至10天，剛需采購或為現(xiàn)貨一口價提供短暫支撐，但5-7月基差合同成本偏低，油廠高開機率推動豆粕累庫，養(yǎng)殖利潤不佳抑制需求，現(xiàn)貨基差持續(xù)承壓。整體呈現(xiàn)上有供應壓力、下有成本支撐的區(qū)間波動行情。
油脂市場在國際油價企穩(wěn)支撐下維持震蕩反彈，但3月MPOB報告中性偏空壓制了上行空間。報告顯示，馬棕庫存降至七個月低點，但降幅不及市場預期的218萬噸，且產(chǎn)量環(huán)比增7.21%、出口激增40.69%，產(chǎn)量增幅超預期使庫存高于預估，凸顯4月進入季節(jié)性增產(chǎn)周期后，若出口無法匹配增產(chǎn)步伐，庫存或再度累積。國內(nèi)油脂現(xiàn)貨隨盤小漲，棕櫚油成交短暫補貨后再度轉(zhuǎn)淡，豆油庫存持續(xù)去化，菜油后續(xù)面臨4月菜籽到港增多的供應壓力。短期油脂市場震蕩格局不改，需關(guān)注油價及B50落地情況。
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