>> 銅冠金源期貨-鉛周報：宏觀轉(zhuǎn)弱且消費(fèi)淡季，鉛價震蕩偏弱-260413
| 上傳日期： |
2026/4/13 |
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| 950KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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上周滬鉛主力期價沖高回落。宏觀面看，美伊?xí)勎催_(dá)成協(xié)議，雙方分歧巨大，且未給市場留下后續(xù)接觸的期待，打壓市場風(fēng)險偏好。
基本面看，鉛精礦加工費(fèi)維穩(wěn)，國內(nèi)礦山復(fù)產(chǎn)帶來一定增量，但煉廠維持前期價格接貨，剛需為主。廢舊電瓶價格小幅上調(diào)，電池消費(fèi)淡季背景下，廢舊電瓶供應(yīng)縮減，北方貨源不足較明顯，部分回收商上調(diào)報價。冶煉端看，電解鉛煉廠利潤維持在千元/噸以上，生產(chǎn)積極性較好，且隨著前期湖南、河南地區(qū)檢修煉廠復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)穩(wěn)中有增。再生鉛煉廠持續(xù)虧損，擴(kuò)大產(chǎn)量釋放意愿不強(qiáng)，市場再生鉛貨源偏緊，多數(shù)企業(yè)以交付長單為主。需求端看，汽車、電動自行車電池消費(fèi)淡季，疊加電池出口承壓，經(jīng)銷商備貨放緩，部分電池企業(yè)計(jì)劃下調(diào)生產(chǎn)計(jì)劃，鉛蓄電池開工率回落，對原料采買謹(jǐn)慎。
整體來看，美伊?xí)劅o成效，且未有進(jìn)一步接觸信號，市場風(fēng)險偏好再度回落，對資產(chǎn)價格構(gòu)成壓力?；久娉尸F(xiàn)供應(yīng)增加需求轉(zhuǎn)弱的格局，疊加鉛錠進(jìn)口持續(xù)流入，鉛錠庫存維持高位窄幅波動，壓制鉛價上方空間。短期宏觀轉(zhuǎn)弱且高庫存壓制，預(yù)計(jì)鉛價震蕩偏弱，關(guān)注成本端支撐。
風(fēng)險因素：宏觀風(fēng)險，供應(yīng)大幅釋放
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