>> 光大證券(國際)-文匯報(bào)：科技基金助捕捉AI時(shí)代機(jī)遇-260413
| 上傳日期： |
2026/4/13 |
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光大證券（國際） |
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在全球科技轉(zhuǎn)型浪潮中，人工智能（AI）已從研究領(lǐng)域擴(kuò)展成實(shí)際商業(yè)應(yīng)用與投資主題，成為資本市場聚焦的核心板塊。AI生態(tài)涵蓋從半導(dǎo)體與記憶體、加速運(yùn)算的GPU與資料中心到模型研發(fā)、軟體平臺(tái)與網(wǎng)絡(luò)安全，這些環(huán)節(jié)交織成一條高增長但亦具波動(dòng)性的價(jià)值鏈。
科企業(yè)績顯示AI需求強(qiáng)勁
近期多家龍頭企業(yè)的財(cái)務(wù)與合作動(dòng)態(tài)，清楚揭示出AI需求的真實(shí)強(qiáng)度與投資機(jī)會(huì)，也提醒投資者關(guān)注宏觀與地緣政治風(fēng)險(xiǎn)對產(chǎn)業(yè)節(jié)奏的影響。以三星電子為例，其3月季度初步營業(yè)利潤達(dá)57.2萬億韓圜（約379億美元），創(chuàng)歷史新高且遠(yuǎn)超市場預(yù)期；同期營收133萬億韓圜亦優(yōu)於分析師估算，這反映出雲(yún)端服務(wù)供應(yīng)商與大型AI客戶對高容量、高頻寬記憶體的強(qiáng)勁需求。分析指出，全球DRAM平均售價(jià)在第一季度較上一季度飆升64%，說明當(dāng)AI模型規(guī)模與訓(xùn)練需求倍增時(shí)，記憶體供應(yīng)商短期獲利顯著改善。然而增長並非沒有風(fēng)險(xiǎn)，地緣政治不確定性如中東衝突可能推升大宗商品與利率，從而影響企業(yè)資本支出與硬體採購節(jié)奏，這也是三星股價(jià)自今年2月高點(diǎn)回落的成因之一。
另一邊廂，AI運(yùn)算核心由GPU與系統(tǒng)整合構(gòu)成，NVIDIA（英偉達(dá)/輝達(dá)）是最典型的受惠者。英偉達(dá)從遊戲顯示卡起家，憑藉GPU的平行運(yùn)算特性與2006年推出的CUDA軟體平臺(tái)，成功將自身定位為AI基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商。其後續(xù)以DGX系統(tǒng)、資料中心互連技術(shù)（收購Mellanox）以及完整的軟體與開發(fā)生態(tài)，將單一硬體優(yōu)勢升級(jí)成整套「AI工廠」能力，讓雲(yún)端業(yè)者與企業(yè)能快速部署大規(guī)模訓(xùn)練與推理工作負(fù)載。雖有AMD、Google TPU、AWSTrainium等競爭者，但英偉達(dá)在軟體生態(tài)、跨平臺(tái)通用性與工程師社群的領(lǐng)先，使其在短中期內(nèi)維持優(yōu)勢。
投資者需關(guān)注法規(guī)與治理趨勢
值得注意的是，AI能力提升亦帶來安全風(fēng)險(xiǎn)。Anthropic發(fā)起的「Project Glasswing」，邀多家科技巨頭使用尚未公開的AI模型Mythos協(xié)助檢測產(chǎn)品安全漏洞，並共享研究成果，顯示業(yè)界正以合作方式提前應(yīng)對可能的濫用威脅。此類行動(dòng)一方面突顯AI安全產(chǎn)業(yè)的增長機(jī)會(huì)，另一方面提醒投資者關(guān)注法規(guī)與治理趨勢，因?yàn)槲磥韺Π踩秃弦?guī)的投入將成為企業(yè)採購與模型部署的重要考量。
綜合來看，AI板塊可拆分為幾條主要投資線索：半導(dǎo)體與記憶體供應(yīng)鏈?zhǔn)芤骒顿Y料中心擴(kuò)張與價(jià)格循環(huán)；GPU與系統(tǒng)整合商因生態(tài)與平臺(tái)優(yōu)勢享有長期定價(jià)能力；雲(yún)端服務(wù)與AI平臺(tái)供應(yīng)商在應(yīng)用層面的擴(kuò)展帶來穩(wěn)健收入；而AI安全、監(jiān)管與治理則是快速增長的防禦性機(jī)會(huì)。每條線索面對不同的風(fēng)險(xiǎn)與估值邏輯，硬體類股波動(dòng)性較大且受供需循環(huán)影響顯著，而平臺(tái)型與生態(tài)領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)則可能提供較穩(wěn)定的長期回報(bào)。
對於希望參與AI長期趨勢但又不願(yuàn)承擔(dān)單一股票風(fēng)險(xiǎn)的投資者而言，選擇以主動(dòng)管理之科技基金作為投資載體，是兼顧增長潛力與風(fēng)險(xiǎn)分散的實(shí)務(wù)策略。聯(lián)博－國際科技基金便是一隻旨在投資全球具創(chuàng)新能力與長期競爭優(yōu)勢科技企業(yè)的主動(dòng)型基金。該基金憑藉專業(yè)團(tuán)隊(duì)的主動(dòng)選股策略，不僅能敏銳捕捉從半導(dǎo)體硬體布局到未來軟體應(yīng)用的多元機(jī)遇，更能根據(jù)宏觀環(huán)境與供應(yīng)鏈變化靈活調(diào)整投資組合，避開估值過高或增長放緩的標(biāo)的。
透過這隻基金，投資者可全面參與AI及全球科技轉(zhuǎn)型的長期增長紅利，在有效分散單一產(chǎn)業(yè)或個(gè)股高波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，追求更為穩(wěn)健且安心的長期回報(bào)。截至2026年2月底，基金的前三大行業(yè)配置分別為半導(dǎo)體及半導(dǎo)體設(shè)備（46.5%），電子設(shè)備、儀器及零件（8.8%），資訊科技硬件、儲(chǔ)存庫及周邊設(shè)備（7.4%）。
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