>> 華泰期貨-農(nóng)產(chǎn)品周報：美農(nóng)報告調(diào)整有限，豆粕價格震蕩運行-260412
| 上傳日期： |
2026/4/12 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨,白旭宇 |
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粕類市場要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面，上周末收盤豆粕2609合約2977元/噸，環(huán)比上漲28元/噸，漲幅0.95%；上周末收盤菜粕2605合約2241元/噸，環(huán)比上漲26元/噸，漲幅1.17%?，F(xiàn)貨方面，天津地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格3000元/噸，環(huán)比下跌160元/噸，現(xiàn)貨基差M09+23，環(huán)比下跌188；江蘇地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格2930元/噸，環(huán)比下跌80元/噸，現(xiàn)貨基差M09-47，環(huán)比下跌108；廣東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格2960元/噸，環(huán)比下跌120元/噸，現(xiàn)貨基差M09-17，環(huán)比下跌148。福建地區(qū)菜粕現(xiàn)貨價格2330元/噸，環(huán)比上漲30元/噸，現(xiàn)貨基差M05+89，環(huán)比上漲4。
豆粕：國際方面，巴西國家商品供應(yīng)公司表示，截至4月4日當周，巴西2025/26年度大豆收割進度為82.1%，較上周進度增加快7.8%。去年同期的收割進度為85.3%。阿根廷農(nóng)業(yè)區(qū)的降雨有助于大豆作物評級繼續(xù)改善。目前82%的大豆作物評級正常至良好，一周前78%，去年同期76%。85%的種植區(qū)水分條件適宜到最佳，高于一周前的79%，去年同期85%。
國內(nèi)方面，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研顯示，2026年第14周國內(nèi)全樣本油廠大豆到港共計31.8船約206.7萬噸大豆。其中華東及沿江6.1船，山東及河南10.5船，華北及西北3.2船，東北2.5船，廣西4船，廣東3船，福建2.5船，云南0船。2026年第14周國內(nèi)油廠大豆實際壓榨量162.48萬噸，較上一周實際壓榨量減21.04萬噸，較預(yù)估壓榨量低14.38萬噸；實際開機率為44.74%。全國油廠大豆庫存小幅增長至大豆庫存526.01萬噸，較上周增加43.99萬噸，增幅9.13%，同比去年增加235.58萬噸，增幅81.11%；豆粕庫存小幅下降至65.1萬噸，較上周減少2.58萬噸，減幅3.81%，同比去年增加7.19萬噸，增幅12.42%。截止4月9日的前一周，全國豆粕共成交26.3萬噸，環(huán)比減少15.28萬噸，日均成交5.26萬噸，日均環(huán)比減少3.06萬噸，減幅36.75%，其中現(xiàn)貨成交13.2萬噸，遠月基差成交13.1萬噸。豆粕提貨總量為64.63萬噸，環(huán)比減少21.6萬噸，日均提貨10.77萬噸，日均環(huán)比減少6.37萬噸，減幅為37.15%。
菜粕：供應(yīng)方面：根據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至4月3日沿海油廠菜籽壓榨量5.3萬噸，較上期增加2.2萬噸；菜油產(chǎn)量為2.23萬噸，較上期增加0.93萬噸；菜粕產(chǎn)量為3.02萬噸，較上期增加1.25萬噸；菜油提貨量為1.97萬噸，較上期增加0.70萬噸；菜粕提貨量為3.32萬噸，較上期增加1.45萬噸。
參考資訊來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
市場分析
美國農(nóng)業(yè)部周四公布的出口銷售報告顯示，4月2日止當周，美國當前市場年度大豆出口銷售凈增29.54萬噸，較之前一周減少16%，較前四周均值減少34%。市場預(yù)估為凈增20-60萬噸。巴西全國谷物出口商協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，巴西4月大豆出口量估計為1,578萬噸，去年同期為1,350萬噸。
整體來看，4月USDA供需報告僅對大豆相關(guān)數(shù)據(jù)進行小幅調(diào)整。美國方面，國內(nèi)壓榨需求上調(diào)95萬噸至7103萬噸，出口量同步下調(diào)95萬噸至4191萬噸；巴西方面，期初庫存上調(diào)88萬噸至3769萬噸，出口量增加100萬噸至1.15億噸，國內(nèi)壓榨量上調(diào)50萬噸至6150萬噸，進口量上調(diào)40萬噸至90萬噸，期末庫存下調(diào)22萬噸至3769萬噸。本次報告調(diào)整幅度有限，美豆價格小幅走高。此外，巴西新季大豆集中到港，豐產(chǎn)格局未改，持續(xù)對市場形成供應(yīng)壓力；養(yǎng)殖端深陷虧損，采購多以隨用隨采為主，現(xiàn)貨市場購銷整體偏淡。當前宏觀因素影響趨弱，后市市場將回歸美豆成本端定價邏輯，需重點跟蹤美豆出口表現(xiàn)及政策端動向。
策略
謹慎偏多
風險
宏觀情況變化
玉米要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面，上周收盤玉米2605合約2379元/噸，環(huán)比上漲35元/噸，漲幅1.49%；淀粉2605合約2776元/噸，環(huán)比上漲36元/噸，漲幅1.31%。現(xiàn)貨方面，鲅魚圈港玉米現(xiàn)貨價格2385元/噸，較上周持平，現(xiàn)貨基差C2605+6，較上周下跌35；吉林地區(qū)玉米淀粉現(xiàn)貨價格2900元/噸，較上周上持平，現(xiàn)貨基差CS2605+124，較上周下跌36。
玉米：供應(yīng)方面，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1-2月進口玉米總量55萬噸，同比增207.90%，進口總金額99730萬元，同比增191.40%。需求方面，全國149家主要玉米深加工企業(yè)共消耗玉米143.45萬噸，環(huán)比上周減少2.25萬噸。庫存方面，截至4月9日，飼料企業(yè)玉米平均庫存30.1天，較上周減少0.31天，跌幅1.02%，較去年同期下降14.46%；全國96家主要深加工企業(yè)玉米庫存總量480.4萬噸，較上周微幅增加1.97%，同比減少18.37%。
淀粉：供應(yīng)方面，據(jù)樣本點統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，全國玉米加工總量為64.08萬噸，較上周減少2.32萬噸；周度全國玉米淀粉產(chǎn)量為33.54萬噸，較上周產(chǎn)量減少1.57萬噸；周度開機率為61.3%，較上周降低2.87%。庫存方面，截至4月8日，全國玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量127.4萬噸，較上周增加1.20萬噸，周增幅0.95%，月增幅4.68%；年同比降幅8.61%。利潤方面，本周吉林玉米淀粉對沖副產(chǎn)品利潤為35元/噸，較上周降低13元/噸；山東玉米淀粉對沖副產(chǎn)品利潤為-52元/噸，較上周降低54元/噸；本周黑龍江玉米淀粉對沖副產(chǎn)品利潤為49元/噸，較上周降低15元/噸。
參考資訊來源：鋼聯(lián)
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