>> 銀河期貨-中東沖突緩和，甲醇高位回落-260413
| 上傳日期： |
2026/4/13 |
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| 格式： |
pdf 共30頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張孟超 |
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觀點(diǎn)：原料煤方面，煤礦開(kāi)工率提升，截止4月11日，鄂市煤礦開(kāi)工率69%，榆林地區(qū)煤礦開(kāi)工率42%，煤礦煤礦陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，鄂爾多斯地區(qū)煤礦開(kāi)工率與榆林地區(qū)開(kāi)工率回提升，當(dāng)前鄂市與榆林地區(qū)煤炭日均產(chǎn)量410萬(wàn)噸附近，需求平穩(wěn)，坑口價(jià)窄幅波動(dòng)。供應(yīng)端，進(jìn)入4月份，美伊沖突仍持續(xù)，進(jìn)口甲醇縮量明顯，帶動(dòng)內(nèi)地甲醇價(jià)格大幅上漲，而原料煤價(jià)格整體平穩(wěn)，波動(dòng)不大，煤制甲醇利潤(rùn)極速擴(kuò)張至1000元/噸附近，甲醇開(kāi)工率高位穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)供應(yīng)持續(xù)寬松。需求端，MTO裝置開(kāi)工率提升，興興69萬(wàn)噸/年MTO裝置停車；南京誠(chéng)志1期29.5萬(wàn)噸/年MTO裝置負(fù)荷不滿，其配套60萬(wàn)噸/年甲醇裝置正常運(yùn)行；2期60萬(wàn)噸/年MTO裝置負(fù)荷不滿，江蘇斯?fàn)柊?0萬(wàn)噸/年MTO裝置重啟；天津渤化60萬(wàn)噸/年（MTO）裝置負(fù)荷7成；寧波富德60萬(wàn)噸/年DMTO裝置重啟。近期，特朗普持續(xù)表達(dá)停戰(zhàn)意愿，與伊朗進(jìn)行談判，宣布美伊停戰(zhàn)兩周，能化市場(chǎng)有所分化，市場(chǎng)逐步轉(zhuǎn)向，伊朗地區(qū)部分甲醇裝置再次重啟，日均產(chǎn)量從1200噸增加至10000噸左右?；魻柲酒澓{緩慢打開(kāi)，部分船只已順利通航。國(guó)內(nèi)交易切換至停戰(zhàn)模式。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)擔(dān)憂未來(lái)進(jìn)口量大幅縮減的影響逐漸減弱，不過(guò)港口最大MTO裝置恢復(fù)，月消耗量24萬(wàn)噸，華東、華南地區(qū)庫(kù)存繼續(xù)快速去化，截至2026年4月8日，港口庫(kù)存總量在103萬(wàn)噸，較上一期減少2萬(wàn)噸，3月份去庫(kù)超過(guò)30萬(wàn)噸，3月份裝船8萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)4月份進(jìn)口預(yù)計(jì)降至60萬(wàn)噸附近，港口去庫(kù)幅度超過(guò)30萬(wàn)噸當(dāng)前，國(guó)內(nèi)港口甲醇供應(yīng)短缺問(wèn)題仍存，如果美伊和談順利，戰(zhàn)爭(zhēng)在短期內(nèi)結(jié)束，則國(guó)內(nèi)進(jìn)口量將逐漸恢復(fù)，港口貨源得到補(bǔ)充，且內(nèi)外價(jià)差逐漸修復(fù)，預(yù)計(jì)甲醇將陸續(xù)回歸國(guó)內(nèi)基本面，不過(guò)05進(jìn)入臨近交割月，港口加速去庫(kù)，美伊仍顯示僵持，預(yù)計(jì)下方空間亦有限。重點(diǎn)關(guān)注美伊局勢(shì)。
交易策略：?jiǎn)芜?，低多，不追多；套利：關(guān)注正套；場(chǎng)外，賣看跌
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