>> 國泰君安期貨-對二甲苯：日內(nèi)或偏弱回調(diào)，PTA，日內(nèi)或偏弱回調(diào)，MEG，日內(nèi)或偏弱回調(diào)-260414
| 上傳日期： |
2026/4/14 |
大小： |
668KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
賀曉勤 |
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PX：據(jù)悉華東一套70萬噸PX裝置目前降負(fù)停車中，該裝置計(jì)劃停車檢修55天左右；中國臺(tái)灣一條97萬噸PX裝置預(yù)計(jì)按計(jì)劃在本周中停車檢修，預(yù)計(jì)6月初重啟。
PTA：華東一套300萬噸PTA裝置按計(jì)劃明日開始停車檢修，恢復(fù)時(shí)間待定。
石腦油價(jià)格有所走強(qiáng)，目前5月MOPJ維持在920美元/噸CFR附近；PX價(jià)格上漲，4月13日一單5月在1184，一單6月在1186美元/噸CFR成交，尾盤5月在1174，6月在1178有買盤報(bào)價(jià)，5/6換月在+1有買盤，均無賣盤報(bào)價(jià)。4月13日PX估價(jià)1185美元/噸CFR，較上周五上漲17美元。
MEG:4月13日華東部分主港地區(qū)MEG港口庫存約98.7萬噸附近，環(huán)比上期下降4.7萬噸。上海、常熟及南通11.1萬噸，較上期下降1.5萬噸；張家港53.4萬噸附近，較上期下降3.8萬噸，4月7日至4月12日某主流庫日均發(fā)貨約9600噸附近；太倉28.3萬噸，較上期增加1.7萬噸，兩主流庫日均發(fā)貨約在4100噸左右；江陰及常州5.9萬噸，較上期下降1.1萬噸。
2026年4月7日-2026年4月12日張家港某主流庫區(qū)MEG日均發(fā)貨在9600噸左右；太倉兩主流庫區(qū)MEG日均發(fā)貨在4100噸左右。
沙特兩套分別為55萬噸、70萬噸/年的乙二醇裝置近期重啟失敗，目前該企業(yè)所屬的四套裝置均在停車中。
陜西一180萬噸/年的合成氣制乙二醇裝置第二套60萬噸于4月13日起執(zhí)行檢修，預(yù)計(jì)時(shí)長20天偏內(nèi)。
據(jù)悉，海南一套80萬噸/年的乙二醇裝置計(jì)劃于5月底前后開始停車，初步計(jì)劃停車時(shí)間在兩個(gè)月以上
聚酯：江浙滌絲4月13日產(chǎn)銷局部放量，至下午4點(diǎn)附近平均產(chǎn)銷估算在5成偏上。江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在125%、150%、50%、30%、200%、50%、20%、100%、85%、200%、50%、50%、50%、10%、10%、210%、100%、40%、75%。
直紡滌短工廠銷售高低分化，截止下午3:00附近，平均產(chǎn)銷68%，部分工廠產(chǎn)銷：80%、99%、40%、0%、15%、80%、150%、100%、80%、70%、120%。
【趨勢強(qiáng)度】
對二甲苯趨勢強(qiáng)度：-1
PTA趨勢強(qiáng)度：-1
MEG趨勢強(qiáng)度：-1
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
PX：倉單持續(xù)增加，05合約短期承壓，近期美伊談判過程中，地緣局勢變化對盤面形成擾動(dòng)，美伊或有第二次談判，原油價(jià)格回落，PX短期陷入高位震蕩市，建議觀望為主；中期趨勢仍偏強(qiáng)，關(guān)注月差正套操作。當(dāng)前近端持續(xù)走弱的核心在于內(nèi)外價(jià)差持續(xù)高企，4-5月差此前出現(xiàn)套利窗口，倉單量上升。本周PX開工率81.9%（+0.9%），亞洲開工率69.8%（+0.3%）。但中期而言，PX5月份供需缺口預(yù)計(jì)持續(xù)放大。PX開工率5月份國內(nèi)存500萬噸以上的檢修計(jì)劃，包括海南煉化、揚(yáng)子石化、中金石化、富海、?；取TA方面恒力大連檢修，開工率降至76.6%（-2.4%）。本周汽油裂解價(jià)差回落，芳烴調(diào)油經(jīng)濟(jì)性收窄，波動(dòng)放大，關(guān)注夏季亞洲地區(qū)汽油可能存在的供需缺口。
PTA：倉單壓力壓制05合約走勢，美伊談判中，能化商品波動(dòng)較大，美伊或有第二次談判，原油價(jià)格快速回落，PTA預(yù)計(jì)日內(nèi)跟隨回調(diào)，短期觀望。中期趨勢仍偏強(qiáng)，關(guān)注7-9/9-1正套頭寸。本周PTA方面開工率降至74%（-3%），新鳳鳴300按計(jì)劃檢修，5月份隨著上游多套PX裝置檢修，配套PTA裝置也將面臨開工快速下降的局面。聚酯方面開工維持86.5%，5月份預(yù)計(jì)85%。當(dāng)前終端庫存去化殆盡，5月份如果出現(xiàn)滌綸絲的價(jià)格回調(diào)，則有一定概率出現(xiàn)集中補(bǔ)庫，帶來產(chǎn)業(yè)鏈正反饋。中期趨勢總體偏強(qiáng)，PTA單邊價(jià)格關(guān)注5800-6000區(qū)間支撐。逢低關(guān)注7-9/9-1正套頭寸。
MEG：短期關(guān)注4800支撐位。高位震蕩市，短期觀望。供應(yīng)端，隨著石腦油價(jià)格回調(diào)，乙烯裂解利潤回正，乙二醇裝置開工率下降到極限，未來進(jìn)一步減產(chǎn)的概率偏低，陜西榆林化學(xué)檢修。出口方面，未出現(xiàn)進(jìn)一步增量。海外沙特兩套裝置重啟失敗。疊加上倉單持續(xù)增加，目前來到8000張左右，一定程度上制約近月漲幅。但中長期而言，供應(yīng)收縮導(dǎo)致的去庫在4-6月份難以避免，乙二醇下方空間或有限。關(guān)注9-1正套。
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