>> 國貿(mào)期貨-電解銅（CU）專題報告：行情對地緣局勢逐步脫敏，銅價震蕩上行-260414
| 上傳日期： |
2026/4/14 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
方富強 |
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宏觀方面，雖然美伊第一輪談判無果，但雙方談判窗口并未關閉。此外，結合此前美國總統(tǒng)特朗普多次TACO可以看出，美國“抽身離場”心切，預計銅價對中東局勢有望逐步“脫敏”。
產(chǎn)業(yè)方面，隨著副產(chǎn)物硫酸價格持續(xù)走高，國內銅冶煉利潤明顯好轉，精煉銅產(chǎn)量屢創(chuàng)新高。而前期銅價下滑，下游接貨意愿提升，疊加廢銅供應偏緊，國內銅庫存持續(xù)下滑，并帶動全球銅庫存去庫。此外，剛果（金）濕法銅冶煉依賴中東地區(qū)硫磺進口，隨著霍爾木茲海峽關閉，該國銅產(chǎn)量供應擾動升溫。
投資建議
隨著銅價對中東局勢逐步脫敏，價格回歸基本面交易，在供應擾動升溫、庫存持續(xù)下滑利好下，銅價有望迎來修復性上漲行情。
風險關注
中東局勢惡化、全球銅庫存止跌回升
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