>> 華泰期貨-FICC日?qǐng)?bào)：等待馬士基WEEK19周報(bào)價(jià)-260416
| 上傳日期： |
2026/4/16 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
蔡劭立,高聰,汪雅航 |
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市場(chǎng)分析
線上報(bào)價(jià)方面。
Gemini Cooperation：馬士基上海-鹿特丹WEEK17周報(bào)價(jià)1450/2160；WEEK18周報(bào)價(jià)1430/2120；HPL 4月下半月船期報(bào)價(jià)介于2035-2835美元/FEU，5月份上半月船期報(bào)價(jià)介于2535-2835。馬士基5月份漲價(jià)函公布，價(jià)格為2275/3500（2026年5月4日之后）。
MSC+Premier Alliance：MSC 4月上半月船期報(bào)價(jià)1580/2640，4月下半月船期報(bào)價(jià)1460/2440；ONE 4月下半月船期報(bào)價(jià)2061美元/FEU，5月上半月船期報(bào)價(jià)3061美元/FEU；HMM4月上半月船期報(bào)價(jià)2158美元/FEU。
Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹4月下半月船期報(bào)價(jià)介于2525美元/FEU，5月上半月船期報(bào)價(jià)介于3533-3843美元/FEU；EMC 4月份下半月船期報(bào)價(jià)1680/2560；OOCL 4月下半月船期報(bào)價(jià)2309-2459美元/FEU
地緣端：伊朗方面15日消息稱，盡管美國(guó)提出了延長(zhǎng)兩周?；鸬恼?qǐng)求，伊朗至今尚未同意該請(qǐng)求。伊朗方面認(rèn)為，美國(guó)應(yīng)當(dāng)履行當(dāng)前?；饏f(xié)議中的承諾，而不是請(qǐng)求延長(zhǎng)?；?，并應(yīng)停止在談判中提出過分要求。美國(guó)白宮新聞秘書卡羅琳·萊維特稍早前表示，美國(guó)尚未正式請(qǐng)求延長(zhǎng)與伊朗的?；饏f(xié)議，相關(guān)報(bào)道“不屬實(shí)”，當(dāng)前雙方仍在持續(xù)接觸并推進(jìn)談判。
靜態(tài)供給：交付現(xiàn)狀層面，截至2026年4月1日。2026年至今交付集裝箱船舶39艘，合計(jì)交付運(yùn)力243154TEU。12000-16999TEU船舶合計(jì)交付8艘，合計(jì)11.9萬TEU；17000+TEU以上船舶交付2艘，合計(jì)41020TEU。交付預(yù)期層面，12000-16999TEU船舶：2026年剩余月份交付64.9萬TEU（44艘），2027年交付94.9萬TEU（64艘），2028年交付125.24萬TEU（86艘），2029年交付41.54萬TEU（29艘）。
17000+TEU船舶：2026年剩余月份交付16.9萬TEU（7艘），2027年交付86.28萬TEU（40艘），2028年交付160.3萬TEU（80艘）,2029年交付163.6萬TEU（81艘）.總體來看，2026年超大型船舶交付壓力相對(duì)較小，2027年、2028年以及2029年17000+TEU船舶年度交付量均超過40艘。2026年上半年(1-6月）交付17000+TEU以上船舶僅4艘。
動(dòng)態(tài)供給：中國(guó)-歐基港4月份剩余3周月度周均運(yùn)力30.83萬TEU，WEEK16/17/18周運(yùn)力分別為30.03/27.57/34.91萬TEU。5月份月均運(yùn)力30.43萬TEU，WEEK19/20/21/22周運(yùn)力分別為27.98/27.87/33.34/32.51萬TEU。6月份月度周均運(yùn)力29.11萬TEU（船期暫不完全，后期會(huì)有更新），WEEK23/24/25/26/27周運(yùn)力分別為33.07/28.98/30.42/30/23.1萬TEU。5月份共計(jì)4個(gè)空班和3個(gè)TBN。6月份共計(jì)10個(gè)TBN。
主力合約EC2604，馬士基WEEK17價(jià)格繼續(xù)下調(diào)，4月下半月三大聯(lián)盟價(jià)格逐步公布。目前PA聯(lián)盟YML 4月下半月船期報(bào)價(jià)2000美元/FEU，其中4/18日船期報(bào)價(jià)1800美元/FEU；馬士基WEEK 15報(bào)價(jià)2300美元/FEU，WEEK16周報(bào)價(jià)2200美元/FEU，WEEK17周報(bào)價(jià)2100美元/FEU，OA聯(lián)盟OOCL4月下半月船期報(bào)價(jià)2459-2609美元/FEU。4月合約交割結(jié)算價(jià)格為4月13日、20日以及27日三期SCFIS算數(shù)平均值，若按照馬士基價(jià)格估算最終SCFIS（系數(shù)按照0.74初步預(yù)估），4/13日SCFIS1702點(diǎn)附近（4/13日實(shí)際公布指數(shù)為1728.17點(diǎn)），4/20日SCFIS1628點(diǎn)附近、4/27日SCFIS1554點(diǎn)（注，上述點(diǎn)數(shù)僅為初步預(yù)估，船期的延誤，三大聯(lián)盟FAK貨量的不均衡最終會(huì)對(duì)SCFIS產(chǎn)生影響），最終交割結(jié)算價(jià)格或落在1630點(diǎn)左右。投資者關(guān)注好盈虧比。
EC2605合約，關(guān)注好盈虧比，緊跟現(xiàn)貨，馬士基WEEK18周價(jià)格沿用，市場(chǎng)逐步進(jìn)入旺季挺價(jià)階段。當(dāng)前4月下半月價(jià)格表現(xiàn)偏弱，馬士基WEEK16周報(bào)價(jià)（4月下半月）2200美元/FEU，WEEK17周報(bào)價(jià)2100美元/FEU，WEEK18周報(bào)價(jià)2100美元/FEU（價(jià)格沿用）。5月至8月船司會(huì)嘗試挺價(jià)，馬士基已經(jīng)宣布5月份漲價(jià)函為3500美元/FEU（2026年5月4日至2026年5月31日有效），由于漲價(jià)函日期為5月4日之后，重點(diǎn)關(guān)注WEEK19周報(bào)價(jià)情況，目前5月合約已經(jīng)升水4月合約，4月合約交割完成后，5月合約也會(huì)逐步進(jìn)入交割邏輯（5月合約交割結(jié)算價(jià)格為5/115/18以及5/25日SCFIS算數(shù)平均值），5月份運(yùn)力與2025年相比差別較小，建議投資者緊跟現(xiàn)貨，關(guān)注好盈虧比，5月合約短期驅(qū)動(dòng)向上，后續(xù)首先關(guān)注馬士基5月第一周價(jià)格。（2026年4月14日收盤價(jià)格折合現(xiàn)貨價(jià)格2500美金附近，升水4月底價(jià)格相對(duì)較少）
對(duì)于相對(duì)旺季的6、7、8月合約，旺季合約目前預(yù)期較強(qiáng)，短期難以證偽，我們?cè)谶^往的研報(bào)中一直在強(qiáng)調(diào)旺季的6月以及7月合約今年運(yùn)價(jià)高度仍可期待，目前隨著時(shí)間推移，6月合約也逐步進(jìn)入交割邏輯，逐步增加現(xiàn)貨價(jià)格交易權(quán)重。主因有以下三點(diǎn)，第一：蘇伊士運(yùn)河上半年復(fù)航概率相對(duì)較低，此次伊朗事件中胡塞武裝將恢復(fù)對(duì)紅海走廊航運(yùn)的襲擊或做實(shí)該預(yù)期，COSCO在之前的電話會(huì)中也強(qiáng)調(diào)從嘗試恢復(fù)到全面復(fù)航可能是一個(gè)長(zhǎng)達(dá)3-5個(gè)月的漸進(jìn)過程；紅海復(fù)航需滿足多重條件:行業(yè)協(xié)會(huì)評(píng)估通過、保險(xiǎn)公司下調(diào)保費(fèi)、客戶認(rèn)可安全性以及聯(lián)盟內(nèi)部協(xié)商一致。第二：上半年超大型集裝箱船舶交付壓力相對(duì)較小，統(tǒng)計(jì)顯示2026年上半年(1-6月）交付17000+TEU以上船舶僅4艘，2026年全年交付數(shù)量?jī)H有
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