久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件
　　公司發(fā)布2025年年報(bào)，2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.25億元，同比增長(zhǎng)8.02%；歸母凈利潤(rùn)5.94億元，同比增長(zhǎng)29.00%。
　　l投資要點(diǎn)
　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，營(yíng)收多元化發(fā)展。2025年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.25億元，同比增長(zhǎng)8.02%；歸母凈利潤(rùn)5.94億元，同比增長(zhǎng)29.00%。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，藍(lán)牙音頻芯片收入占比降低至53%，智能手表/手環(huán)芯片收入占比小幅提升至35%，智能硬件及其他芯片產(chǎn)品收入大幅成長(zhǎng)，占比增加至12%。2025年研發(fā)投入6.91億元，同比增長(zhǎng)約12%，保障了公司產(chǎn)品迭代升級(jí)與新產(chǎn)品、新客戶(hù)的持續(xù)拓展。公司正從單一音頻芯片商加速向低功耗無(wú)線(xiàn)AIoT平臺(tái)型公司轉(zhuǎn)型，第二成長(zhǎng)曲線(xiàn)清晰，長(zhǎng)期成長(zhǎng)動(dòng)能充足。
　　持續(xù)深耕技術(shù)布局，打造影像、連接與音頻一體化技術(shù)壁壘。公司自研AI眼鏡專(zhuān)用低功耗高性能ISP，集成多幀降噪、EIS電子防抖、Fast AE等算法，可在運(yùn)動(dòng)與復(fù)雜光影場(chǎng)景下實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定高清成像，并支持精準(zhǔn)抓拍與幾何校正。連接層面，公司在BES2700/2800平臺(tái)率先支持藍(lán)牙6.0CS特性，依托PBR+RTT實(shí)現(xiàn)高精度測(cè)距，解決傳統(tǒng)方案痛點(diǎn)；新一代可穿戴SoC將升級(jí)藍(lán)牙7.0，結(jié)合Wi-Fi6雙模自適應(yīng)切換，在高帶寬、低時(shí)延、低功耗上實(shí)現(xiàn)突破。芯片同時(shí)集成高端音頻處理鏈路，支持ANC降噪、空間音頻與寬頻采樣，為高端可穿戴音頻設(shè)備提供優(yōu)異的連接與音質(zhì)表現(xiàn)。
　　BES6100進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)今年下半年送樣。公司積極布局智能眼鏡等低功耗智能終端領(lǐng)域，研發(fā)新一代旗艦級(jí)可穿戴SoC芯片BES6100系列。該芯片采用6nm先進(jìn)制程與混合系統(tǒng)架構(gòu)，在保障高性能計(jì)算能力的同時(shí)實(shí)現(xiàn)極致低功耗表現(xiàn)，具備多模態(tài)感知、多感官交互與全天候續(xù)航能力，可系統(tǒng)性解決傳統(tǒng)智能眼鏡、智能手表采用雙芯片方案帶來(lái)的互聯(lián)復(fù)雜度高、系統(tǒng)設(shè)計(jì)難度大、PCB占用面積大及整體成本偏高等行業(yè)痛點(diǎn)。BES6100芯片預(yù)計(jì)今年下半年送樣，目前研發(fā)進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)明年量產(chǎn)。
　　l盈利預(yù)測(cè)
　　我們預(yù)計(jì)公司2026/2027/2028年?duì)I收分別為39.5/50.4/65.2億元，歸母凈利潤(rùn)分別為7.1/9.7/13.4億元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　l風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)