>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品早報(bào)-260417
| 上傳日期： |
2026/4/17 |
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| 1787KB |
| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王俊,楊澤元 |
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白糖
【行情資訊】
?。?）洲際交易所ICE5月白糖合約到期時(shí)的交割總量達(dá)到9453手，即47.26萬(wàn)噸。其中大宗商品貿(mào)易商ED&FMan為唯一接收方，亞洲生產(chǎn)商兼貿(mào)易商豐益國(guó)際Wilmar為最大的交貨方，交割8145手。（2）巴西航運(yùn)機(jī)構(gòu)Wiliams發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月15日當(dāng)周，巴西港口等待裝運(yùn)食糖的船只數(shù)量為36艘，此前一周為34艘。港口等待裝運(yùn)的食糖數(shù)量為138.55萬(wàn)噸，此前一周為125.34萬(wàn)噸。（3）據(jù)印度糖業(yè)協(xié)會(huì)（ISMA）數(shù)據(jù)顯示，2025/26榨季截至4月15日，印度累計(jì)產(chǎn)糖2748萬(wàn)噸，同比增加198.4萬(wàn)噸。（4）據(jù)泰國(guó)糖業(yè)協(xié)會(huì)（OCSB）發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025/26榨季截至2026年3月31日，泰國(guó)食糖產(chǎn)量已達(dá)1156.93萬(wàn)噸，同比增加153萬(wàn)噸。（5）據(jù)UNICA數(shù)據(jù)顯示，2025/26榨季截至3月上半月，巴西中南部地區(qū)累計(jì)產(chǎn)糖4025萬(wàn)噸，同比增加28.2萬(wàn)噸。
【策略觀點(diǎn)】
由于當(dāng)前美伊局勢(shì)仍不明朗，國(guó)際油價(jià)走勢(shì)并不穩(wěn)定，且國(guó)內(nèi)增產(chǎn)幅度高于此前預(yù)期，對(duì)糖價(jià)走勢(shì)的觀點(diǎn)轉(zhuǎn)為觀望。
棉花
【行情資訊】
?。?）據(jù)USDA作物種植意向報(bào)告顯示，美國(guó)2026年棉花種植面積預(yù)估為964.0萬(wàn)英畝，市場(chǎng)預(yù)期為922.9萬(wàn)英畝。2025年實(shí)際種植面積為928.3萬(wàn)英畝。（2）據(jù)USDA數(shù)據(jù)顯示，3月26日至4月2日當(dāng)周，美國(guó)棉花出口銷售7.39萬(wàn)噸，當(dāng)前年度累計(jì)出口銷售240.66萬(wàn)噸，同比減少4.76萬(wàn)噸；其中對(duì)中國(guó)出口0.27萬(wàn)噸，當(dāng)前年度累計(jì)出口12.69萬(wàn)噸，同比減少4.41萬(wàn)噸。（4）據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截至4月10日當(dāng)周，紡紗廠開(kāi)機(jī)率為77.5%，環(huán)比前一周下調(diào)0.8個(gè)百分點(diǎn)，同比增加2個(gè)百分點(diǎn)。（5）據(jù)USDA數(shù)據(jù)顯示，4月預(yù)測(cè)2025/26年度全球產(chǎn)量為2653萬(wàn)噸，環(huán)比3月預(yù)測(cè)上調(diào)19萬(wàn)噸，較上年度增加74萬(wàn)噸；庫(kù)存消費(fèi)比64.67%，環(huán)比3月預(yù)測(cè)增加0.25個(gè)百分點(diǎn)，較上年度增加2.65個(gè)百分點(diǎn)。其中4月預(yù)測(cè)美國(guó)產(chǎn)量303萬(wàn)噸，環(huán)比3月預(yù)測(cè)持平，出口預(yù)估維持不變，庫(kù)存消費(fèi)比30.43%，環(huán)比持平。巴西產(chǎn)量預(yù)估維持425萬(wàn)噸不變；印度產(chǎn)量預(yù)估小幅增加6萬(wàn)噸至518萬(wàn)噸；中國(guó)產(chǎn)量上調(diào)6萬(wàn)噸至779萬(wàn)噸。
【策略觀點(diǎn)】
4月USDA報(bào)告對(duì)美棉價(jià)格影響較小，當(dāng)前美棉主產(chǎn)區(qū)異常干旱，可能會(huì)對(duì)下年度產(chǎn)量不利。重點(diǎn)關(guān)注5月USDA月度供需報(bào)告關(guān)于2026/27年度美國(guó)產(chǎn)量的預(yù)測(cè)。國(guó)內(nèi)方面，目前中下游開(kāi)機(jī)率同比略增，不強(qiáng)也不弱。另一方面臨近新一期目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼政策公布時(shí)間，美棉價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲，疊加鄭棉可能在博弈政策積極預(yù)期，使得短線棉價(jià)走強(qiáng)。
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