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股指期貨方面，周四權(quán)益市場中樞一路上行，電信、金屬材料、傳媒、計算機等成長方向領(lǐng)漲，深指顯著強于滬指，量能略降但仍處于近期相對高位，近期價值風(fēng)格資金流入成長風(fēng)格的趨勢較為明顯，同步可印證偏好回暖。從時間窗口思考后市，其一，目前處于地緣烈度下降的周期中，市場預(yù)計和談繼續(xù)，但出現(xiàn)尾部風(fēng)險的概率在下降，短期市場對于地緣脫敏，其二，進入下周之后即將進入財報密集披露窗口，屆時市場將關(guān)注年報及一季報情況，歷史經(jīng)驗顯示下旬財報業(yè)績往往偏弱，需關(guān)注其階段擾動，其三，中期PPI-CPI仍在上行期，市場仍處于補庫周期，盈利在修復(fù)，除非后續(xù)PPI達到高位，后續(xù)市場才會交易通脹粘性問題，故中期目前判斷上行。
　　股指期權(quán)方面，周四標的市場全線走強，期權(quán)市場成交額仍維持在較高水平。指標方面，看跌期權(quán)延續(xù)增倉，但持倉量PCR上行趨勢有所放緩，部分品種該指標進入相對偏高分位；波動率方面，各品種隱波走勢分化，多數(shù)品種延續(xù)下行，雙創(chuàng)板塊價波同升?？傮w而言，在市場情緒偏暖未發(fā)生轉(zhuǎn)向的情況下，牛市價差組合可繼續(xù)持有；另外可關(guān)注在實際波動率拐頭后，后續(xù)賣權(quán)類策略或仍有機會。
　　國債期貨方面，昨日國債期貨表現(xiàn)繼續(xù)有所分化，且TL表現(xiàn)相對偏弱。日內(nèi)來看，TL主力合約開盤后快速下行，隨后雖有所回升，但是尾盤再度下行。T主力合約方面，日內(nèi)雖呈現(xiàn)一定走強，但是尾盤也有所回落，整體較為震蕩。昨日一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布，或基本符合市場預(yù)期，對債市影響有限。近兩日TL表現(xiàn)相對偏弱，一方面伴隨長端的持續(xù)走強，止盈動力可能有所上升，昨日TL主力合約持倉也有所下行，而短端在資金面偏寬松的情況下，支撐或相對更強。另一方面，超長期特別國債的發(fā)行安排或即將公布，市場對于超長期特別國債供給期限的預(yù)期波動可能也對超長端情緒形成一定制約。昨日來看，在短端相對偏強的情況下，曲線繼續(xù)呈現(xiàn)小幅走陡。從前期來看，資金面偏寬松以及曲線呈現(xiàn)陡峭化也是長端修復(fù)和走強的重要支撐，因此曲線走陡可能也有利于后續(xù)長端延續(xù)走強，不過短期需要關(guān)注止盈行為的擾動。
　　風(fēng)險因子：1）增量資金不足；2）期權(quán)市場流動性不及預(yù)期；3）供給超預(yù)期；4）通脹超預(yù)期；5）貨幣政策不及預(yù)期。