>> 國泰君安期貨-橡膠：震蕩偏弱-260417
| 上傳日期： |
2026/4/17 |
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| 724KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
高琳琳 |
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【趨勢強度】
橡膠趨勢強度：-1
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【行業(yè)新聞】
2026年3月國內(nèi)商用車市場迎來傳統(tǒng)“金三”旺季，產(chǎn)銷數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，3月商用車產(chǎn)銷分別完成47.1萬輛和48.7萬輛，環(huán)比分別增長72.5%和80.7%，同比分別增長9.1%和8.9%。一季度累計產(chǎn)銷113萬輛、111.4萬輛，同比分別增長7.9%和6%。其中重卡作為核心車型漲幅尤為突出，3月銷量達13.89萬輛，環(huán)比增長88.9%，同比增長24.6%，一季度累計銷量31.8萬輛，同比增長近20%，創(chuàng)下近五年同期最高水平。重卡市場的強勢增長成為拉動全鋼胎市場變動的核心驅(qū)動力，對全鋼胎配套與替換兩大細分市場形成雙重拉動。3月替換市場備貨積極，疊加商用車及重卡銷量持續(xù)增加，為替換需求提供中長期支撐；當前終端實際需求雖仍處于緩慢恢復(fù)階段，但整體已呈現(xiàn)“配套走強、替換同步回暖”的行業(yè)格局。
從配套市場來看，商用車新車產(chǎn)銷放量直接帶動全鋼胎配套需求同步走高，二者聯(lián)動性極強。據(jù)隆眾資訊測算，2026年3月份商用車輪胎配套需求預(yù)計在329.7萬條，同比增加9.3%，受此拉動，全鋼胎生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率呈現(xiàn)支撐，頭部企業(yè)配套產(chǎn)線訂單飽滿，優(yōu)先保障新車配套交付。得益于新車產(chǎn)銷的直接拉動，配套市場整體運行趨勢向好，高端低滾阻、高承載型全鋼胎需求也隨新能源、燃氣商用車銷量提升同步上漲，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，成為輪胎企業(yè)短期核心盈利增長點。
反觀替換市場，表現(xiàn)相對平穩(wěn)，并未與配套市場同步大幅回暖，整體節(jié)奏更為理性克制。3月經(jīng)銷商集中備貨一定程度上透支了4-5月的前置需求，使得后續(xù)采購動力有所減弱；同時新車銷量走高短期內(nèi)對替換需求形成一定替代效應(yīng)。疊加油價上行、運費提升空間有限、物流運輸行業(yè)景氣度偏弱，均對替換市場形成壓制。渠道在3月集中進貨后，貨源多沉淀于渠道環(huán)節(jié)，庫存消化周期有所拉長，市場整體以穩(wěn)步去庫為主。（隆眾資訊）
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