>> 銀河期貨-金融衍生品日報-260416
| 上傳日期： |
2026/4/16 |
大小： |
1873KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
沈忱,孫鋒 |
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一、財經(jīng)要聞
1.中國一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值334193億元，按不變價格計算，同比增長5.0%，比上年四季度加快0.5個百分點。
2.中國3月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增5.7%，預期增5.4%。
3.中國1-3月固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長1.7%，1-2月增長1.8%。房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降11.2%，降幅比1-2月份擴大0.1個百分點。3月社會消費品零售總額41616億元，同比增1.7%，預期增2.5%。
4.財政部辦公廳、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部辦公廳發(fā)布《關(guān)于開展2026年度中央財政支持實施城市更新行動的通知》。《通知》指出，財政部、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部通過競爭性選拔，確定部分基礎(chǔ)條件好、積極性高、特色突出的城市，在城市層面整合各類資源，探索建立資金、用地、金融等各類要素保障機制，形成工作合力。
5.數(shù)據(jù)顯示，周四南向資金凈買入42.91億港元。
6.央行公告稱，4月16日以固定利率、數(shù)量招標方式開展了5億元7天期逆回購操作，全額滿足了一級交易商需求，操作利率1.40%。數(shù)據(jù)顯示，當日5億元逆回購到期，據(jù)此計算，當日完全對沖到期量。
二、投資邏輯
股指期貨：周四股指繼續(xù)上漲，至收盤，上證50指數(shù)漲0.19%，滬深300指數(shù)漲1.1%，中證500指數(shù)漲1.69%，中證1000指數(shù)漲1.56%，全市場成交額為2.35萬億元。
股指繼續(xù)震蕩上行，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)再創(chuàng)11年新高，帶動市場人氣，午后雖有震蕩不改市場上行格局，各指數(shù)多收于全日最高點。兩市個股漲多跌少，4293家上漲，1072家下跌。能源金屬、鋰礦、電池板塊領(lǐng)漲市場，云服務(wù)、通訊工程、算力板塊紛紛表現(xiàn)；油氣、醫(yī)藥、銀行等板塊跌幅居前。
股指期貨隨現(xiàn)貨上漲，至收盤，主力合約IF2606漲1.11%、IH2606漲0.33%、IC2606漲1.89%，IM2606漲1.82%。各品種貼水繼續(xù)收窄。IM、IC、IF和IH成交分別增加6.3%、6.2%、3.4%和0.6%；持倉分別增加2.7%、2.4%、1.7%和2.1%。
業(yè)績利好繼續(xù)帶動市場情緒。受寧德時代出色季報影響，能源金屬、鋰礦、電池板塊集體受到提振，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)早盤持續(xù)拉升再創(chuàng)11年新高。高漲的市場熱情也帶動算力租賃、云服務(wù)、光模塊等AI產(chǎn)業(yè)鏈，“易中天”陽包陰紛紛再創(chuàng)新高，個股普漲，指數(shù)紛紛上行。上證50指數(shù)由于銀行股表現(xiàn)疲弱受到拖累。港股市場也表現(xiàn)強勢，科技龍頭大漲，芯片等科技板塊表現(xiàn)突出，為A股提供高漲情緒。因此，市場仍處于震蕩上行趨勢之中，行情仍可看高一線。
國債期貨：周四國債期貨收盤多數(shù)下跌，30年期主力合約跌0.25%，10年期主力合約跌0.01%，5年期主力合約漲0.02%，2年期主力合約平收?，F(xiàn)券方面，銀行間主要期限國債活躍券收益率漲跌互現(xiàn)，30Y收益率小幅上行。按中債估值與期貨結(jié)算價計算，TL、T、TF、TS主力合約IRR分別為1.1440%、1.3911%、1.1623%、1.2613%。
周四市場資金面邊際小幅轉(zhuǎn)松，銀存間主要期限質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率普降，其中隔夜、7天期資金價格分別為1.2205%、1.3280%，分別較上一交易日-0.23bp、-3.84bp。
周四公布的3月及一季度國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)分化。GDP同比回升至+5.0%，外需支撐下，工業(yè)增加值同比+5.7%，表現(xiàn)也優(yōu)于預期。不過內(nèi)需指標邊際有所轉(zhuǎn)弱，固定資產(chǎn)投資累計同比和社會消費品零售總額單月同比均+1.7%，分別較上月回落0.2、0.7個百分點。
債市對分化的經(jīng)濟數(shù)據(jù)并未過度交易。市場資金面低位窄幅波動，投資者似乎又回到此前沿著收益率曲線挖掘風險較低的配置與交易機會的狀態(tài)。長端在超長期特別國債供給利空尚未落地疊加權(quán)益市場偏強的情況下，表現(xiàn)相對一般，但期債收盤后，30Y現(xiàn)券收益率較日內(nèi)高點出現(xiàn)小幅回落。
短期來看，偏松的市場資金面仍是債市的最大支撐，而長端在市場風偏回升以及年內(nèi)超長債發(fā)行計劃未明的情況下，情緒相對謹慎。不過考慮到當前長端期限利差較為陡峭，我們傾向于認為長端調(diào)整空間可能也是相對有限的。
操作上，單邊建議投資者保持偏多思路，逢低輕倉試多TL合約，日內(nèi)謹慎追高。套利方面，近期曲線斜率再度趨陡，做平曲線頭寸體感不佳，前期收益有所回吐，但當前長端利差相對偏高，建議做空30Y-7Y期限利差（TL-3T）頭寸仍可考慮適量持有。
交易策略：股指期貨，震蕩上行，逢低做多；國債期貨，輕倉低多TL合約，日內(nèi)謹慎追高，做空30Y-7Y期限利差（TL-3T）頭寸繼續(xù)適量持有。
風險因素：內(nèi)、外政策變化超預期，地緣政治因素，通脹超預期
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