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核心觀點(diǎn)：
　　機(jī)器人:景氣度加速向上，2026人形機(jī)器人半程馬拉松開賽，智元合作伙伴大會(huì)成功舉行。
　　我國(guó)牽頭立項(xiàng)具身智能領(lǐng)域全球首項(xiàng)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)委信息，我國(guó)在國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)化組織成功立項(xiàng)具身智能領(lǐng)域全球首項(xiàng)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)《人形機(jī)器人數(shù)據(jù)集》，并推動(dòng)成立了首個(gè)由我國(guó)專家擔(dān)任召集人的工作組，已經(jīng)吸引了中、美、英、德等12個(gè)國(guó)家的58名頂尖專家加入，國(guó)內(nèi)數(shù)十家科研機(jī)構(gòu)和人形機(jī)器人頭部企業(yè)也將共同參與標(biāo)準(zhǔn)制定工作。這項(xiàng)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)后續(xù)正式發(fā)布后，將對(duì)全球技術(shù)協(xié)同、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、生態(tài)構(gòu)建產(chǎn)生積極且深遠(yuǎn)的影響。
　　具身智能產(chǎn)業(yè)投資熱情持續(xù)高漲，26年前三月投資額已超去年半數(shù)。工信部發(fā)布報(bào)道，2026年前三個(gè)月我國(guó)具身智能產(chǎn)業(yè)投資超2025年全年一半，具身智能人形機(jī)器人也成功與傳統(tǒng)產(chǎn)線并線生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)常態(tài)化部署應(yīng)用，還拓展至高空檢修、人機(jī)互動(dòng)等場(chǎng)景，租賃市場(chǎng)升溫且配套保險(xiǎn)完善。
　　頭部本體企業(yè)量產(chǎn)落地里程碑頻現(xiàn)。4月12日，智元遠(yuǎn)征A3完成全球首批客戶交付，智元官方表示遠(yuǎn)征A3現(xiàn)有訂單已全部鎖定，上半年產(chǎn)能供不應(yīng)求。并透露上半年A3將聚焦文娛表演，下半年推出A3 Ultra，主攻24小時(shí)待命的部署態(tài)應(yīng)用。同時(shí)，位于深圳龍華區(qū)的樂(lè)聚機(jī)器人中試產(chǎn)線正式啟用，這是深圳首條人形機(jī)器人中試產(chǎn)線。該產(chǎn)線聚焦“柔性化”“標(biāo)準(zhǔn)化”“智能化”三大方向，通過(guò)模塊化組裝、獨(dú)立測(cè)試及數(shù)字化管理系統(tǒng)，為未來(lái)人形機(jī)器人量產(chǎn)制定標(biāo)準(zhǔn)化作業(yè)流程，年規(guī)劃產(chǎn)能覆蓋500至1000臺(tái)。
　　2026人形機(jī)器人半程馬拉松于4月19日在北京亦莊鳴槍開賽。賽事已完成全流程全要素測(cè)試，較去年規(guī)模大幅升級(jí)，吸引超100支隊(duì)伍、300余臺(tái)機(jī)器人參賽;大賽設(shè)自主導(dǎo)航與遙控操作兩大組別，采用混合計(jì)時(shí)統(tǒng)一排名，其中自主導(dǎo)航參賽占比近四成，全面檢驗(yàn)機(jī)器人在復(fù)雜開放場(chǎng)景下的自主運(yùn)動(dòng)與環(huán)境適應(yīng)能力。最終榮耀人形機(jī)器人“閃電”憑借50分26秒（凈用時(shí)）的成績(jī)獲得冠軍。
　　智元合作伙伴大會(huì)重磅開幕，匯聚30多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的2500余名行業(yè)人士參會(huì)。智元CE0鄧泰華首次對(duì)外發(fā)布具身智能產(chǎn)業(yè)XYZ曲線與生產(chǎn)力實(shí)現(xiàn)框架，明晰產(chǎn)業(yè)從開發(fā)階段邁向部署階段的演進(jìn)路徑;會(huì)上重磅推出四款本體產(chǎn)品、六款A(yù)I1模型及七大部署態(tài)解決方案，并正式啟動(dòng)“元荃”生態(tài)發(fā)展計(jì)劃，全面推進(jìn)具身智能生態(tài)共建與規(guī)?；涞?。
　　投資建議
　　26年是人形機(jī)器人0-1兌現(xiàn)的重要節(jié)點(diǎn)。特斯拉鏈預(yù)計(jì)26Q2第一代量產(chǎn)產(chǎn)品發(fā)布，26H1供應(yīng)鏈大批量產(chǎn)線建設(shè)完成，26M8開啟大規(guī)模量產(chǎn)。國(guó)產(chǎn)鏈頭部本體出貨量規(guī)模有望從數(shù)千臺(tái)跨越到數(shù)萬(wàn)臺(tái)，應(yīng)用場(chǎng)景主要來(lái)自于二開、導(dǎo)覽、巡檢等。在這個(gè)階段，龍頭公司供應(yīng)鏈、技術(shù)都會(huì)趨于收斂。全球?qū)?huì)邁入機(jī)器人“軍備競(jìng)賽”，重點(diǎn)關(guān)注五大方向：
　　(1)特斯拉鏈的收斂:特斯拉鏈已經(jīng)迭代4年，目前硬件供應(yīng)鏈趨于收斂的拐點(diǎn)。圍繞確定性和空間，重點(diǎn)關(guān)注:拓普集團(tuán)、三花智控等。(2)技術(shù)迭代與收斂:看好電驅(qū)動(dòng)新技術(shù)(諧波磁場(chǎng)電機(jī)、GaN)、靈巧手(電子手套、新型基材)、新材料(peek)、高端軸承等相關(guān)標(biāo)的。(3)海外其他供應(yīng)鏈的機(jī)會(huì):蘋果、谷歌、OpenAI、Figure等都陸續(xù)邁入0-1，重點(diǎn)關(guān)注銀輪股份以及電子鏈標(biāo)的相關(guān)機(jī)會(huì)。(4)國(guó)內(nèi)本體和應(yīng)用垂類機(jī)會(huì):宇樹、智元、樂(lè)聚、銀河通用等陸續(xù)上市，關(guān)注供應(yīng)鏈以及本體標(biāo)的翔樓新材、柯力傳感等。(5)圍繞長(zhǎng)期確定性，布局"優(yōu)質(zhì)格局"的標(biāo)的:重點(diǎn)關(guān)注奧比中光等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇；汽車與電動(dòng)車銷量不及預(yù)期；人形機(jī)器人進(jìn)展不及預(yù)期。