>> 寶城期貨-油脂周報(bào)：原油拖累，油脂板塊震蕩偏弱運(yùn)行-260419
| 上傳日期： |
2026/4/19 |
大?。?/td>
| 1019KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
寶城期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
畢慧 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
豆油：
豆油市場(chǎng)短期面臨下行壓力，主要來(lái)自國(guó)際原油市場(chǎng)的動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)。隨著美伊談判預(yù)期升溫，地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)回落，原油價(jià)格大幅下跌，削弱了生物柴油的成本優(yōu)勢(shì)及需求前景，直接拖累CBOT豆油期貨價(jià)格走低。然而，基本面存在堅(jiān)實(shí)支撐。美國(guó)國(guó)內(nèi)供需偏緊，最新數(shù)據(jù)顯示美豆油庫(kù)存為20.39億磅，顯著低于市場(chǎng)預(yù)估均值，為價(jià)格提供了底部支撐。國(guó)內(nèi)因大豆到港有限，油廠開(kāi)機(jī)率偏低，豆油庫(kù)存持續(xù)去化，且存在出口預(yù)期，供應(yīng)壓力暫時(shí)不大。但下游采購(gòu)謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨成交一般，限制了價(jià)格上漲空間。整體來(lái)看，豆油市場(chǎng)同時(shí)受到原油波動(dòng)帶來(lái)的情緒影響和自身偏緊庫(kù)存的支撐，缺乏明確的單邊驅(qū)動(dòng)，短期維持區(qū)間震蕩走勢(shì)。
棕櫚油：
棕櫚油市場(chǎng)處于弱現(xiàn)實(shí)與強(qiáng)預(yù)期的激烈博弈中。東南亞正值增產(chǎn)周期，4月上半月馬來(lái)西亞產(chǎn)量環(huán)比大增，而同期出口卻驟降約34%，顯示來(lái)自印度、中國(guó)等主要買(mǎi)家的需求疲軟，產(chǎn)地累庫(kù)壓力急劇增加。同時(shí)，國(guó)際原油價(jià)格因地緣局勢(shì)緩和而大幅回落，削弱了生物柴油的短期成本優(yōu)勢(shì)與吸引力。然而，中長(zhǎng)期預(yù)期提供托底支撐，印尼和馬來(lái)西亞的生物柴油政策是核心利多，馬來(lái)西亞政府宣布將摻混比例從B10提高至B15，預(yù)計(jì)每年將新增超過(guò)30萬(wàn)噸的棕櫚油消費(fèi)，這為長(zhǎng)期需求提供了堅(jiān)實(shí)保障。此外，潛在的厄爾尼諾氣候風(fēng)險(xiǎn)仍對(duì)遠(yuǎn)期產(chǎn)量構(gòu)成不確定性。整體來(lái)看，棕櫚油市場(chǎng)在近端供需轉(zhuǎn)弱與遠(yuǎn)端政策托底的多空因素交織下，缺乏單邊上漲動(dòng)力，預(yù)計(jì)短期價(jià)格將延續(xù)震蕩偏弱格局，后續(xù)走勢(shì)跟蹤產(chǎn)地產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)及原油價(jià)格波動(dòng)。
菜籽油：
近期國(guó)內(nèi)菜籽油市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩下跌格局，核心驅(qū)動(dòng)在于外部成本支撐減弱與內(nèi)部供應(yīng)預(yù)期增加。價(jià)格下跌主因一是國(guó)際地緣局勢(shì)緩和，美伊達(dá)成臨時(shí)?；饏f(xié)議導(dǎo)致原油及ICE油菜籽期貨價(jià)格走弱，進(jìn)口成本回落；二是4月進(jìn)口菜籽到港量預(yù)計(jì)增加，沿海油廠壓榨量環(huán)比大增，菜油產(chǎn)量同步提升，供應(yīng)端趨于寬松預(yù)期強(qiáng)化。同時(shí)，豆油、棕櫚油因相同宏觀因素普跌，整體板塊情緒偏空，進(jìn)一步拖累菜油走勢(shì)。整體來(lái)看，菜油市場(chǎng)上有供應(yīng)壓力與板塊拖累，下有低庫(kù)存支撐，短期菜籽油期價(jià)走勢(shì)跟隨油脂板塊整體偏弱，表現(xiàn)較其他油脂相對(duì)抗跌。
|
|
