>> 格林大華期貨-早盤提示：國債-260420
| 上傳日期： |
2026/4/20 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉洋 |
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【行情復盤】
上周五國債期貨主力合約開盤或高開或平開，早盤拉升一波之后橫向波動，午后再拉漲一波，截至收盤30年期國債期貨主力合約TL2606上漲0.67%，10年期T2606上漲0.15%，5年期TF2606上漲0.06%，2年期TS2606上漲0.03%。
【重要資訊】
1、公開市場：上周五央行開展了5億元7天期逆回購操作，當日有20億元逆回購到期，當日實現(xiàn)凈回籠15億元。
2、資金市場：上周五銀行間資金市場隔夜利率維持在低位，DR001全天加權平均為1.22%，上一交易日加權平均1.22%；DR007全天加權平均為1.32%，上一交易日加權平均1.33%。
3、現(xiàn)券市場：上周五銀行間國債現(xiàn)券收盤收益率較上一交易日多數(shù)下行，2年期國債到期收益率下行1.48個BP至1.29%，5年期下行2.15個BP至1.50%，10年期下行1.89個BP至1.76%，30年期下行3.10個BP至2.25%。
4、國新辦4月17日上午舉行“開局起步‘十五五’”系列主題新聞發(fā)布會，國家發(fā)展改革委副主任王昌林表示，今年以來，經(jīng)濟運行呈現(xiàn)積極變化，供需兩側均有明顯改善，下一步，要突出抓好5個方面的工作：一是要打好宏觀政策組合拳，提前儲備一批綜合性政策措施，根據(jù)形勢需要及時出臺；二是要著力擴大國內(nèi)有效需求，制定2026年—2030年擴大內(nèi)需戰(zhàn)略實施方案，推動符合條件的重大工程項目盡早開工建設；三是要加強科技創(chuàng)新，加快新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，深入實施人工智能+行動，打造智能經(jīng)濟新形態(tài)，深入貫徹落實全國服務業(yè)大會精神，推進服務業(yè)擴能機制；四是要加力穩(wěn)就業(yè)、促增收，實施好穩(wěn)崗擴容提質(zhì)行動，制定實施城鄉(xiāng)居民增收計劃，加強普惠性、兜底性民生建設，加強困難群體社會保障；五是要夯實安全發(fā)展基礎，全力做好能源資源和糧食等重要民生商品保供穩(wěn)價，加快構建新型能源體系，著力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場。今年將重點在“人工智能+”基礎設施、城市更新、國家水網(wǎng)、新型能源體系等領域，開展一系列擴大有效投資行動，促進供給結構優(yōu)化、市場需求擴容。體制機制創(chuàng)新上，我們將在中央投資項目中全面開展“軟建設”工作，促進形成項目建設實施和運營維護的長效機制。同時，還將發(fā)揮國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金作用，引導帶動社會資本支持科技創(chuàng)新和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。推動今年的7550億元中央預算內(nèi)投資、1萬億元超長期特別國債于6月底前基本下達完畢，進一步提高政府專項債券中用于項目建設的比重，加快有序投放8000億元新型政策性金融工具資金。
【市場邏輯】
一季度中國GDP同比增長5.0%，市場預期4.9%。一季度，全國固定資產(chǎn)投資同比增長1.7%，符合市場預期，1-2月份增長1.8%。分類來看，一季度基礎設施投資同比增長8.9%，制造業(yè)投資同比增長4.1%，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降11.2%。3月份一線城市二手住宅銷售價格環(huán)比由上月下降0.1%轉(zhuǎn)為上漲0.4%，能否連續(xù)持穩(wěn)，有待繼續(xù)觀察。3月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.7%，市場預期增長5.4%，1-2月份同比增長6.3%。一季度，全國規(guī)模以上工業(yè)產(chǎn)能利用率為73.6%，比上年同期下降0.5個百分點，仍然較低。3月份，社會消費品零售總額同比增長1.7%，市場預期2.45%，1-2月份同比增長2.8%。一季度，服務業(yè)增加值同比增長5.2%，2025年增長5.4%。3月份，全國服務業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長5.0%，1-2月份增長5.2%，2025年增長5.5%。3月份，全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.4%，較上年同期提高0.2%，2月份為5.3%。3月份，外來農(nóng)業(yè)戶籍人口城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.7%，較上年同期提高0.7%，2月份為5.2%。一季度固定資產(chǎn)投資增速轉(zhuǎn)負為正，符合市場預期，其中基建投資和制造業(yè)投資較快增長，房地產(chǎn)開發(fā)投資仍然同比較大回落。一季度出口高增長，3月出口增速回落至低個位數(shù)，與今年春節(jié)假期與去年錯期有關。3月份社零增長不及市場預期，3月份全國服務業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長較1-2月有小幅回落，需要關注失業(yè)率特別是農(nóng)民工失業(yè)率在3月份有小幅上升。一季度中國經(jīng)濟實現(xiàn)良好開局，出口繼續(xù)發(fā)揮引領作用，投資發(fā)揮了穩(wěn)定作用，消費和就業(yè)需要政策繼續(xù)支持。央行貨幣政策委員會第一季度例會指出，下階段貨幣政策將根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢和金融市場運行情況，把握好政策實施的力度、節(jié)奏和時機，保持流動性充裕，強化央行政策利率引導，促進社會綜合融資成本低位運行。近期資金市場流動性充裕，DR001加權平均維持在1.22%附近的低位。上周五萬得全A小幅低開，全天震蕩略有上漲，收小陽線，漲0.24%，成交量2.45萬億元，較上一交易日的2.35萬億元小幅放量。上周五國債期貨整體上漲，國債期貨短線或震蕩。
【交易策略】
交易型投資波段操作。
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