>> 國泰君安期貨-LLDPE：近端供給縮量持續(xù)，原料繼續(xù)松動，PP，開工下探新低，需求傳導(dǎo)有限-260420
| 上傳日期： |
2026/4/20 |
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| 556KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周富強 |
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【現(xiàn)貨消息】
聚烯烴：塑料周開工71%(-%),中英HD回歸，齊魯HD2線檢修，開工維持低位。當(dāng)下HD-LL價差拉開至1500以上，寶豐已轉(zhuǎn)產(chǎn)一條線，萬華FD存轉(zhuǎn)產(chǎn)預(yù)期，關(guān)注轉(zhuǎn)產(chǎn)進(jìn)度；PP開工61%(-%),中韓、四川石化檢修回歸，開工預(yù)計小幅回升，拉絲排產(chǎn)小幅上調(diào)，煤化工競拍轉(zhuǎn)弱。出口分化，亞洲報價轉(zhuǎn)弱，多為油化工遠(yuǎn)洋成交，以近洋外盤折出口窗口縮窄。
【市場狀況分析】
霍爾木茲海峽封鎖短期反復(fù)，石腦油等原料震蕩，PE成本松動。地膜需求階段見頂，包裝膜開工持穩(wěn)，下游成本傳導(dǎo)需要時間。供應(yīng)端，通航對近端供應(yīng)影響不大，4月預(yù)計檢修及降負(fù)計劃維持高位，標(biāo)品排產(chǎn)下滑，庫存開始去化，關(guān)注地緣持續(xù)性及成本傳導(dǎo)情況。
PP方面C3受通航預(yù)期影響，成本支撐轉(zhuǎn)弱，PDH檢修暫高。供應(yīng)端2605合約前無新投產(chǎn)，存量供需博弈加劇。需求端下游集中復(fù)工，需求環(huán)比改善，成本端PDH利潤維持低位，華南多套PDH裝置檢修仍未回歸，PDH利潤深度虧損下，重點關(guān)注裂解及PDH裝置邊際變化。
【趨勢強度】
LLDPE趨勢強度：1；PP趨勢強度：1
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