>> 國泰君安期貨-鎳：硫磺擔(dān)憂預(yù)期反復(fù)，現(xiàn)實成本仍有支撐，不銹鋼，投機資金擾動，供需偏弱高位謹(jǐn)慎-260420
| 上傳日期： |
2026/4/20 |
大小： |
581KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張再宇 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
1）根據(jù)鋼聯(lián)，2026年3月25日，印尼能礦部部長Bahli Lahadalia在與總統(tǒng)舉行的有限會議上稱計劃通過調(diào)整鎳礦（HPM）的基準(zhǔn)價格來作為礦產(chǎn)行業(yè)新的收入來源。據(jù)APNI的秘書長Meidy表示，印尼鎳礦基準(zhǔn)價格的修訂主要內(nèi)容涉及到對鈷和其他元素含量的計價，具體細(xì)節(jié)已基本敲定完畢，后續(xù)還需等待ESDM公布HPM新的修訂要點。
2）根據(jù)金十?dāng)?shù)據(jù)，2月12日菲律賓礦商稱對印尼鎳礦石出口量可能翻倍。
3）根據(jù)鋼聯(lián)，2026年2月18日（周三），位于印尼中蘇拉威西省的莫羅瓦利工業(yè)園（IMIP）內(nèi)一處尾礦區(qū)域發(fā)生山體滑坡，導(dǎo)致一名工人遇難，涉事區(qū)域運營已暫停。
4）根據(jù)鋼聯(lián)，印尼能源和礦產(chǎn)資源部（ESDM）預(yù)估2026年的鎳礦產(chǎn)量約為2.09億噸，還包括了54萬噸鎳鐵和9.2萬噸冰鎳。
5）根據(jù)鋼聯(lián)，印尼鎳礦商協(xié)會（APNI）稱2026年工作計劃和預(yù)算（RKAB）的修訂預(yù)計或在7月獲得批準(zhǔn)，修訂后的RKAB可能將鎳產(chǎn)量配額增加至多30%。
6）3月25日印尼能礦部部長表示今年或?qū)⒎艑捗禾亢玩嚠a(chǎn)量目標(biāo)。
7）根據(jù)鋼聯(lián)，印尼能源和礦產(chǎn)資源部(ESDM)已宣布批準(zhǔn)鎳礦2.1億噸的工作計劃和預(yù)算(RKAB)。能源和礦產(chǎn)資源部礦產(chǎn)和煤炭總局局長特里·維納諾表示，鎳的RKAB審批流程仍在進(jìn)行中。今年，2026年RKAB的國家鎳產(chǎn)量配額目標(biāo)約為2.6億噸。與此同時，今年RKAB的鎳礦累計生產(chǎn)配額此前計劃為2.6億至2.7億噸。這一目標(biāo)遠(yuǎn)低于上年RKAB的3.79億噸。
8）根據(jù)鋼聯(lián)，印尼能源與礦產(chǎn)資源部（ESDM）于4月10日正式簽署第144.K/MB.01/MEM.B/2026號部長令，對礦產(chǎn)基準(zhǔn)價（HPM）的測算規(guī)則作出修訂。新規(guī)將于2026年4月15日起生效。
庫存周度跟蹤：
1）精煉鎳：4月17日中國社會庫存增加3148噸至92526噸。其中，倉單庫存增加2673噸至64209噸；現(xiàn)貨庫存增加475噸至25547噸，保稅區(qū)庫存持平至2770噸。LME鎳庫存減少3486噸至278184噸。
2）新能源：4月17日SMM硫酸鎳上游、下游、一體化產(chǎn)線庫存天數(shù)周環(huán)比0、0、-1至6、9、7天，前驅(qū)體庫存周環(huán)比-0.2天至13.0天，三元材料庫存周環(huán)比+0.1至7.2天。
3）鎳鐵-不銹鋼：4月16日SMM鎳鐵全產(chǎn)業(yè)鏈庫存周環(huán)比+0.4萬噸至11.6萬金屬噸，月度環(huán)比7%。3月SMM不銹鋼廠庫160萬噸，月同/環(huán)比-3%/-3%；4月16日不銹鋼社會庫存114.82萬噸，周環(huán)比下降3.18%。其中，冷軋不銹鋼庫存67.22萬噸，周環(huán)比下降1.85%，熱軋不銹鋼庫存47.61萬噸，周環(huán)比下降5.01%。
【趨勢強度】
鎳趨勢強度：0；不銹鋼趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
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