>> 國泰君安期貨-燒堿：短期上漲驅(qū)動不足-260422
| 上傳日期： |
2026/4/22 |
大?。?/td>
| 544KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳嘉昕 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【現(xiàn)貨消息】
以山東地區(qū)為基準，今日，山東主力下游采購32堿價格下調(diào)至625，省內(nèi)各廠紛紛跟跌，但散戶出貨依舊不佳，送貨量不減，預(yù)計短期市場仍有跌勢。
【市場狀況分析】
燒堿前期交易交割壓力，市場考慮貼水交割，以魏橋采購價定價，導致基差持續(xù)走強。隨著主力合約切換至07合約，市場當前博弈的關(guān)鍵已不在交割，而在于燒堿自身高產(chǎn)量、高庫存的格局。
從供應(yīng)來看，10萬噸及以上燒堿樣本企業(yè)開工在85.1%，仍同比高于往年。高開工的原因是產(chǎn)業(yè)利潤較好，關(guān)鍵在于液氯價格偏強。而液氯偏強受電石法PVC開工偏高，環(huán)氧丙烷企業(yè)盈利情況良好等因素影響，乙烯法PVC的減產(chǎn)、降負因區(qū)域半徑和運輸?shù)仍?，無法出現(xiàn)大量外賣液氯的情況。在此背景下，山東液氯仍維持450元/噸左右的價格，導致產(chǎn)業(yè)鏈“以氯補堿”。要解決當前的矛盾，要么供應(yīng)減產(chǎn)，要么需求擴張。國內(nèi)在液氯強勢情況下，檢修或不及預(yù)期，只能依靠季節(jié)性檢修緩解供應(yīng)壓力。而3月上旬拉動市場的出口，近期訂單未有明顯擴張，雖然FOB價格仍在420-450美金/干噸的高價，但日韓氯堿企業(yè)并沒有進一步減產(chǎn)，長協(xié)訂單可以兌現(xiàn)，散單存在低價賣給東南亞的下游和貿(mào)易商的情況，導致市場采購信心崩塌。
總體看，燒堿當前暫無上漲驅(qū)動，未來重點關(guān)注液氯變化和能源套利。從驅(qū)動看，液氯大幅降價、出口訂單回暖才是市場真的反彈的節(jié)點。
【趨勢強度】
燒堿趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
|
|
