>> 銀河期貨-金融衍生品日報-260421
| 上傳日期： |
2026/4/21 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
沈忱,孫鋒 |
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一、財經(jīng)要聞
1.工信部：將引導算力基礎設施按需有序建設，推動綠色電力與算力協(xié)同布局，推進算力自動化監(jiān)測全域覆蓋，完善中國算力平臺，促進算力供需精準對接，提升算力資源利用效率。同時，將深入實施算力強基揭榜行動，推動成果落地轉化和創(chuàng)新賦能，完善算力標準體系建設，支持開展太空算力技術前瞻性研究，有序推動太空算力產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
2.伊朗與美國的?；饏f(xié)議將于明天到期，尚不清楚是否會在巴基斯坦復談，外交部：中方支持相關方繼續(xù)保持?；鸷驼勁袆蓊^。
3.數(shù)據(jù)顯示，周二南向資金凈買入37.38億港元。
4.央行公告稱，4月21日以固定利率、數(shù)量招標方式開展了50億元7天期逆回購操作，全額滿足了一級交易商需求，操作利率1.40%。數(shù)據(jù)顯示，當日10億元逆回購到期，據(jù)此計算，單日凈投放40億元。
二、投資邏輯
股指期貨：周二股指橫盤震蕩，至收盤，上證50指數(shù)跌0.05%，滬深300指數(shù)漲0.22%，中證500指數(shù)跌0.24%，中證1000指數(shù)跌0.08%，全市場成交額為2.43萬億元。
市場小幅低開后快速探底回落，早盤走穩(wěn)，午后進一步反彈，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)率先翻紅，至收盤主要指數(shù)跌幅收窄，滬深300指數(shù)收紅。兩市個股跌多漲少，1949家上漲，3432家下跌。工業(yè)氣體、復合銅箔、電子紙、光刻機等板塊領漲市場，PCB、CPO、電池等板塊紛紛表現(xiàn)；軟件、算力等板塊跌幅居前。
股指期貨表現(xiàn)繼續(xù)分化，至收盤，主力合約IF2606漲0.29%、IH2606漲0.08%、IC2606跌0.39%，IM2606跌0.01%。IM和IH貼水略有收窄，IF和IC貼水略有擴大。IM、IC、IF和IH成交分別下降5.6%、8.5%、16.1%和9.1%；持倉分別變化+0.1%、-3.5%、-3.8%和無變化。
多因素致市場震蕩。美伊局勢仍不明朗，隔夜美股出現(xiàn)調整。受之影響A股跳空低開，加之液冷和CPO龍頭公司公布業(yè)績不及預期，大幅低開使科技板塊出現(xiàn)震蕩。業(yè)績出色的鋰礦股也未能帶動板塊走強，沖高后回落。但市場再現(xiàn)韌性，工業(yè)氣體、復合銅箔等半導體上游板塊率先走強，PCB、CPO再現(xiàn)龍頭本色，帶動市場人氣，股指基本收回全天失地。短期市場仍將受季報影響，隨著低于預期公司增多，市場將承受一定壓力。因此，股指將表現(xiàn)震蕩，但景氣行業(yè)和方向仍然明確，中期上行趨勢仍未破壞。
國債期貨：周二國債期貨收盤全線上漲，30年期主力合約漲0.41%，10年期主力合約漲0.05%，5年期主力合約漲0.02%，2年期主力合約漲0.02%。現(xiàn)券方面，銀行間主要期限國債活躍券收益率普降，其中超長端表現(xiàn)強勢，30Y下行逾2bp。
稅期走款高峰，周二央行凈投放40億元短期流動性。市場資金面波動仍然有限，銀存間主要期限質押式回購加權平均利率漲跌互現(xiàn)，其中隔夜、7天期資金價格分別為1.2170%、1.3271%，分別較上一交易日+0.03bp、-0.87bp。
資金面低位窄幅波動疊加權益市場上行動能稍有減弱，周二債市情緒偏暖，期債盤面收盤普漲，長端表現(xiàn)更顯偏強。
短期來看，我們暫維持此前觀點不變。寬松的資金面對債市仍有支撐，美伊談判前景不明，不排除市場風偏再度反復的可能，加之當前長端利差仍顯偏高，操作上，單邊建議投資者可考慮逢低輕倉試多TL合約，并關注本周一級市場超長期特別國債承接情況。套利方面，建議做空30Y-7Y期限利差（TL-3T）頭寸適量持有。
交易策略：股指期貨，震蕩上行，逢低做多；國債期貨，輕倉低多TL合約，做空30Y-7Y期限利差（TL-3T）頭寸適量持有
風險因素：內、外政策變化超預期，地緣政治因素，通脹超預期
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