>> 建信期貨-國(guó)債日?qǐng)?bào)-260423
| 上傳日期： |
2026/4/23 |
大?。?/td>
| 1081KB |
| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
何卓喬,黃雯昕,聶嘉怡 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
當(dāng)日行情：
資金寬松下債市多頭繼續(xù)發(fā)力，國(guó)債期貨全線收漲。
利率現(xiàn)券：
銀行間各主要期限利率現(xiàn)券收益率全線回落，十年國(guó)債收益率下行幅度在1~2bp，至下午16：30，10年國(guó)債活躍券260005收益率報(bào)1.7319%下行1.11bp。
資金市場(chǎng)：
銀行間資金寬松，央行公開市場(chǎng)凈投放40億元。銀存間的DR隔夜在1.22%附近窄幅變動(dòng)，7天資金利率在1.32%附近窄幅變動(dòng)，中長(zhǎng)期資金平穩(wěn)寬松，1年AAA存單利率在1.5%附近變動(dòng)不大。
結(jié)論：
基本面方面，雖然一季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)超出預(yù)期，但經(jīng)濟(jì)一般高開低走，且目前外需強(qiáng)內(nèi)需弱的結(jié)構(gòu)性問題仍存，后期也存在外需走弱風(fēng)險(xiǎn)，另外雖然地產(chǎn)新政初見成效，但居民信貸仍延續(xù)負(fù)增，信用擴(kuò)張整體勢(shì)頭不強(qiáng)，難以推動(dòng)利率大幅上行，債市調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)有限。資金方面，4月雖存階段性繳稅擾動(dòng)和邊際回升的政府債發(fā)行繳款壓力，但整體缺口應(yīng)有限，且央行呵護(hù)態(tài)度堅(jiān)定，而貸款走弱背景下大行融出資金意愿也較強(qiáng)，資金寬松形成最主要支撐。政策方面，預(yù)計(jì)高油價(jià)難以形成全面通脹，而反而容易沖擊需求、擠壓中下游利潤(rùn)，若內(nèi)外需均受油價(jià)帶來的高成本沖擊而走弱，寬松預(yù)期或再度發(fā)酵。目前特別國(guó)債發(fā)行計(jì)劃靴子落地但并未影響市場(chǎng)情緒，市場(chǎng)交易重心轉(zhuǎn)向資金面，在政府債發(fā)行高峰來臨前資金面或延續(xù)寬松，疊加同業(yè)活期存款調(diào)降的預(yù)期繼續(xù)發(fā)酵，債市有望延續(xù)偏強(qiáng)。
|
|
