>> 國泰君安期貨-對二甲苯：中期趨勢偏強(qiáng)，PTA，中期趨勢偏強(qiáng)，加工費(fèi)擴(kuò)張，MEG，到港量下降，中期趨勢偏強(qiáng)-260424
| 上傳日期： |
2026/4/24 |
大小： |
661KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
賀曉勤 |
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PX：本周PX國產(chǎn)負(fù)荷80.8%（+0.6%），亞洲負(fù)荷66.2%（-0.3%）。尾盤石腦油價格上漲，5月MOPJ目前估價在933美元/噸CFR。今天PX價格上漲，一單6月亞洲現(xiàn)貨在1245成交。尾盤實(shí)貨6月在1240/1269商談，7月在1207/1229商談。今日PX估價在1235美元/噸，較昨日上漲19美元。
PTA：本周PTA裝置變動：本周英力士110萬噸，恒力220萬噸，三房巷320萬噸裝置停車檢修，逸盛大化375萬噸降負(fù)，百宏250萬噸裝置提負(fù)，至周四國內(nèi)PTA負(fù)荷下降至65%。
MEG：截至4月23日，中國大陸地區(qū)乙二醇整體開工負(fù)荷在67.13%（環(huán)比上期下降0.52%），其中草酸催化加氫法（合成氣）制乙二醇開工負(fù)荷在79.02%（環(huán)比上期上升0.72%）。
聚酯：截至本周四，初步核算國內(nèi)大陸地區(qū)聚酯負(fù)荷在82.3%附近。
本周，滌綸工業(yè)絲工廠開工負(fù)荷多數(shù)維持，局部有減產(chǎn)或檢修動作，因此行業(yè)開工負(fù)荷下降，截至目前，國內(nèi)滌綸工業(yè)絲總體理論開工負(fù)荷降至66%左右。
【趨勢強(qiáng)度】
對二甲苯趨勢強(qiáng)度：1
PTA趨勢強(qiáng)度：1
MEG趨勢強(qiáng)度：1
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
-【觀點(diǎn)及建議】
PX：隔夜原油再次大幅上漲，PX波動率放大，成本支撐轉(zhuǎn)強(qiáng)，中期而言，PX供應(yīng)持續(xù)收縮，趨勢仍偏強(qiáng)，關(guān)注月差7-9/9-1正套操作。PX3月份進(jìn)口量超預(yù)期達(dá)到104萬噸，創(chuàng)新高，4月整體進(jìn)口量預(yù)計70+，國產(chǎn)裝置開工率短期變化不大維持80%開工，供應(yīng)當(dāng)前仍相對充足。需求端，恒力PTA250、英力士110檢修，三房巷300檢修，PTA開工率將進(jìn)一步下降至65%低位。PX供需雙弱。短期震蕩市，中期關(guān)注減產(chǎn)落地情況。
PTA：隔夜原油大幅上漲，PTA短期跟隨走強(qiáng)。中期趨勢仍偏強(qiáng)，關(guān)注7-9/9-1正套頭寸。PTA裝置開工率跟隨下降，三房巷計劃外停車，PTA加工費(fèi)繼續(xù)擴(kuò)張。未來5月份隨著上游多套PX裝置檢修，配套PTA裝置也將面臨開工快速下降的局面，本周開工降至65%。聚酯方面開工維持86.5%，長絲工廠將進(jìn)一步擴(kuò)大減產(chǎn)比例至30%，預(yù)計聚酯總開工負(fù)荷進(jìn)一步下降3%。PTA供需雙弱，但5月份預(yù)計開始去庫。PTA單邊價格關(guān)注5800-6000區(qū)間支撐。逢低關(guān)注7-9/9-1正套頭寸。
MEG：中期仍偏強(qiáng)。港口庫存超預(yù)期回升，短期MEG供應(yīng)相對充足，但本周港口到港量降至1萬噸以下，港口去庫將逐步兌現(xiàn)。供應(yīng)端，隨著石腦油價格回調(diào)，乙烯裂解利潤回正，乙二醇裝置開工率下降到極限，未來進(jìn)一步減產(chǎn)的概率偏低。近兩周整體開工率維持在67%左右。進(jìn)口方面如果海峽通航順利，6月份進(jìn)口量會有所回升。中長期而言，供應(yīng)收縮導(dǎo)致的去庫在4-6月份難以避免，乙二醇下方空間或有限。關(guān)注9-1正套。
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