>> 國泰君安期貨-燒堿：上漲驅(qū)動不足-260424
| 上傳日期： |
2026/4/24 |
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| 542KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳嘉昕 |
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【現(xiàn)貨消息】
全國20萬噸及以上固定液堿樣本企業(yè)廠庫庫存58.55萬噸(濕噸)，環(huán)比上漲4.71%，同比上調(diào)39.02%。
【市場狀況分析】
燒堿前期交易交割壓力，市場考慮貼水交割，以魏橋采購價定價。隨著主力合約切換至07合約，市場當(dāng)前博弈的關(guān)鍵在于燒堿自身高產(chǎn)量、高庫存的格局。
從供應(yīng)來看，10萬噸及以上燒堿樣本企業(yè)開工在83.2%，仍同比高于去年。高開工的原因是產(chǎn)業(yè)利潤較好，關(guān)鍵在于液氯價格偏強(qiáng)。而液氯偏強(qiáng)受電石法PVC開工偏高，環(huán)氧丙烷企業(yè)盈利情況良好等因素影響，乙烯法PVC的減產(chǎn)、降負(fù)因區(qū)域半徑和運(yùn)輸?shù)仍?，無法出現(xiàn)大量外賣液氯的情況。在此背景下，山東液氯仍維持350元/噸左右的價格，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈“以氯補(bǔ)堿”。要解決當(dāng)前的矛盾，要么供應(yīng)減產(chǎn)，要么需求擴(kuò)張。國內(nèi)在液氯強(qiáng)勢情況下，檢修或不及預(yù)期，只能依靠季節(jié)性檢修緩解供應(yīng)壓力。而3月上旬拉動市場的出口，近期訂單未有明顯擴(kuò)張，雖然FOB價格仍在420美金/干噸的高價，但日韓氯堿企業(yè)并沒有進(jìn)一步減產(chǎn)，長協(xié)訂單可以兌現(xiàn)，散單存在低價賣給東南亞的下游和貿(mào)易商的情況，導(dǎo)致市場采購信心崩塌。
總體看，燒堿當(dāng)前暫無上漲驅(qū)動，未來重點(diǎn)關(guān)注液氯變化和能源套利。從驅(qū)動看，液氯大幅降價、出口訂單回暖才是市場真正反彈的節(jié)點(diǎn)。
【趨勢強(qiáng)度】
燒堿趨勢強(qiáng)度：0
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
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