>> 國金期貨-多晶硅期貨日報-260423
| 上傳日期： |
2026/4/23 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國金期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳博 |
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核心觀點
【行情分析】多晶硅期貨市場今日呈現(xiàn)"政策預(yù)期驅(qū)動下的強勢上漲"格局。資金在"反內(nèi)卷"政策預(yù)期與高庫存基本面的雙重驅(qū)動下分歧明顯，多頭依托供給側(cè)改革預(yù)期主動進攻，空頭借高庫存壓力防守，整體交投活躍度顯著提升但方向性博弈加劇。
【次日展望】市場將進入"政策預(yù)期邏輯"與"高庫存現(xiàn)實"的博弈階段，需密切關(guān)注產(chǎn)能調(diào)控措施執(zhí)行力度、下游排產(chǎn)恢復(fù)進度、現(xiàn)貨成交放量情況。
【宏觀預(yù)期】政策端正經(jīng)歷從"行業(yè)自律"向"國家戰(zhàn)略管控"的深刻轉(zhuǎn)變。2026年4月17日，工信部、國家發(fā)改委、市場監(jiān)管總局、國家能源局四部門聯(lián)合召開光伏行業(yè)座談會，正式部署"反內(nèi)卷"綜合治理體系，涵蓋產(chǎn)能調(diào)控、價格執(zhí)法、兼并重組等七大領(lǐng)域，與以往不同，本次參會主體包括中國華能、中國大唐等終端發(fā)電央企，政策信號明確指向下游招投標環(huán)節(jié)規(guī)范。4月7日國務(wù)院公布《關(guān)于產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全的規(guī)定》，將多晶硅納入國家戰(zhàn)略安全保障范圍，暗示未來可能建立"實物儲備和能力儲備"制度。盡管短期壓力仍存，但2026年全球光伏新增裝機增速預(yù)計首次放緩，行業(yè)正經(jīng)歷從野蠻生長到高質(zhì)量出清的痛苦轉(zhuǎn)型。
【風(fēng)險關(guān)注】1)需求恢復(fù)不及預(yù)期，下游硅片、電池片價格持續(xù)走低;2)高庫存壓力難以快速緩解;3)成本倒掛情況下企業(yè)現(xiàn)金流壓力巨大;4)政策效果可能不及預(yù)期。
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