>> 方正中期期貨-商品期權(quán)全景數(shù)據(jù)-260427
| 上傳日期： |
2026/4/27 |
大小： |
2401KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
史偉澈 |
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摘要
【行情復(fù)盤】
國(guó)內(nèi)商品期市收盤多數(shù)上漲，基本金屬漲幅居前，滬鎳漲3.05%；化工品多數(shù)上漲，尿素漲3.03%；能源品多數(shù)上漲，燃油漲2.64%；新能源材料多數(shù)上漲，碳酸鋰漲1.71%；航運(yùn)期貨全部上漲，集運(yùn)指數(shù)(歐線)漲1.45%；黑色系多數(shù)上漲，不銹鋼漲1.29%；貴金屬多數(shù)上漲，鉑金漲1.22%；農(nóng)副產(chǎn)品跌幅居前，生豬跌1.80%；非金屬建材漲跌參半，玻璃跌1.11%；油脂油料多數(shù)下跌，豆一跌1.05%。
【重要資訊】
1、美國(guó)總統(tǒng)特朗普多次利用當(dāng)前中東戰(zhàn)事“推銷”美國(guó)石油，近期大量空載油輪駛?cè)肽鞲鐬?。專家警告，美?guó)原油出口增加讓能源企業(yè)賺足了錢，但被推高的美國(guó)國(guó)內(nèi)油價(jià)將進(jìn)一步加劇通脹風(fēng)險(xiǎn)。
2、美國(guó)總統(tǒng)特朗普接受?？怂剐侣劜稍L，認(rèn)為伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)很快就會(huì)結(jié)束，美國(guó)將取得勝利。特朗普表示，如果伊朗想談判，可以給美方打電話，希望伊朗聰明一點(diǎn)。特朗普此前宣布取消美方代表赴巴基斯坦與伊朗會(huì)晤的行程，稱此行浪費(fèi)太多時(shí)間在旅途上。伊朗外長(zhǎng)阿拉格齊向巴基斯坦遞交停戰(zhàn)條件，包括在霍爾木茲海峽實(shí)施新的法律制度、獲得賠償、確保不再發(fā)動(dòng)軍事侵略、解除海上封鎖等。
3、伊朗總統(tǒng)佩澤希齊揚(yáng)在與政府經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)的特別會(huì)議上要求，中央銀行必須智能管理流動(dòng)性，保護(hù)本幣價(jià)值，促進(jìn)關(guān)鍵部門所需外匯供應(yīng)，支持正規(guī)貿(mào)易，并激活替代金融機(jī)制，特別是在區(qū)域和國(guó)際交往中的雙邊貨幣協(xié)議。伊朗伊斯蘭議會(huì)國(guó)家安全和外交政策委員會(huì)主席阿齊茲表示，所有希望通過霍爾木茲海峽的船只必須繳費(fèi)?；魻柲酒澓{已成為伊朗實(shí)力的重要支柱之一。
【策略建議】
當(dāng)前商品期權(quán)市場(chǎng)呈現(xiàn)高波動(dòng)品種成交活躍、隱含波動(dòng)率分化特征，建議采用方向性策略把握強(qiáng)勢(shì)品種機(jī)會(huì)。
股指：重要指數(shù)波動(dòng)率震蕩上行，短期可期待指數(shù)的趨勢(shì)性行情。期權(quán)波動(dòng)率底部回升，預(yù)計(jì)波動(dòng)率繼續(xù)走高概率大，小盤指數(shù)波動(dòng)率走高概率更大，大盤指數(shù)需警惕時(shí)間價(jià)值衰減。短期指數(shù)走勢(shì)偏好，可布局期權(quán)牛差策略或買入遠(yuǎn)月認(rèn)購期權(quán)。
有色&貴金屬：地緣風(fēng)險(xiǎn)帶來通脹預(yù)期壓制金屬價(jià)格，但貴金屬&有色金屬長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)不變。短期地緣風(fēng)險(xiǎn)影響減弱，疊加資金布局，下方空間有限。目前波動(dòng)率處于低位，可逢低布局牛差策略，或關(guān)注新一輪行情的看漲期權(quán)做多機(jī)會(huì)。
農(nóng)產(chǎn)品：農(nóng)產(chǎn)品走勢(shì)分化，且趨勢(shì)性較強(qiáng)，價(jià)格和波動(dòng)率雙雙處于低位的品種，短期看有反彈升波趨勢(shì)，空頭策略謹(jǐn)慎；趨勢(shì)性較強(qiáng)品種可使用牛市價(jià)差、熊市價(jià)差策略。前期油粕類目前有降波趨勢(shì)，生豬仍需觀察能否筑底。
能源化工：能化品整體波動(dòng)率處于下降通道，地緣風(fēng)險(xiǎn)帶來的情緒溢價(jià)逐漸回落，建議關(guān)注趨勢(shì)減弱后逢高賣出備兌或買沽套保策略?？申P(guān)注反內(nèi)卷政策相關(guān)品種的階段性反彈升波機(jī)會(huì)，如PVC、塑料、聚乙烯、玻璃等。
黑色：受中東地緣政治影響，能源相關(guān)品種波動(dòng)劇烈，整體震蕩偏強(qiáng)，原料端表現(xiàn)優(yōu)于成材端。但黑色整體供需格局偏弱，建議關(guān)注逢高賣出備兌或買沽套保策略。
【風(fēng)險(xiǎn)提示】
合約選擇：優(yōu)先選擇主力合約，規(guī)避臨近到期合約的時(shí)間價(jià)值快速損耗風(fēng)險(xiǎn)。
波動(dòng)率管理：若隱含波動(dòng)率處于歷史低位（分位數(shù)<30%），可優(yōu)先買入期權(quán)；若隱含波動(dòng)率偏高（分位數(shù)>70%），可考慮賣出期權(quán)或價(jià)差組合。
政策與宏觀風(fēng)險(xiǎn)：中美貿(mào)易協(xié)定簽署進(jìn)度、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整可能引發(fā)商品市場(chǎng)情緒逆轉(zhuǎn)，需密切關(guān)注相關(guān)資訊對(duì)趨勢(shì)的影響。
期權(quán)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：部分小品種期權(quán)成交清淡，買賣價(jià)差較大，建議優(yōu)先交易主流標(biāo)的
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