>> 國泰君安期貨-集運指數(shù)(歐線)：關(guān)注地緣擾動，或震蕩偏強-260429
| 上傳日期： |
2026/4/29 |
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| 820KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃柳楠,鄭玉潔 |
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【宏觀新聞】（資料來源：金十?dāng)?shù)據(jù)、財聯(lián)社、央視新聞）
1.美國禁止本國個人或?qū)嶓w向伊朗繳納霍爾木茲海峽通行費。
2.伊朗稱應(yīng)依法沒收敵方合作者財產(chǎn)。
3.美媒：伊朗已開始使用廢棄油罐儲存石油
4. Kpler：伊朗尚未使用的儲油空間至多能儲存22天的供應(yīng)。
5.伊朗陸軍發(fā)言人：戰(zhàn)爭尚未結(jié)束軍隊嚴(yán)陣以待。
6.萬斯質(zhì)疑五角大樓說法，擔(dān)心美軍導(dǎo)彈庫存或快速消耗。
7.美國能源部長：霍爾木茲海峽無需清除所有水雷即可開放。
8.美以伊沖突爆發(fā)以來，首艘液化天然氣船通過霍爾木茲海峽。
9.據(jù)伊朗法爾斯通訊社援引衛(wèi)星監(jiān)測數(shù)據(jù)報道稱，在過去72小時內(nèi)，有52艘船只穿越了美國的封鎖線，其中包括31艘油輪和21艘貨船。
10.伊朗重申有權(quán)采取措施維護霍爾木茲海峽安全。
11.消息人士：伊朗預(yù)計將很快提交修訂版和平提案。
昨日，集運指數(shù)（歐線）震蕩偏強。MSC 5月下旬宣漲涵短線帶動盤面樂觀情緒，隨后盤面博弈重心逐步回歸客觀理性的馬士基week20開艙方向，最終開艙方向確認(rèn)為沿用，略好于市場預(yù)期。
供給端：5月week21 AEU7航線由正常派船改為空班，5月運力下修至31.1萬TEU/周，基本與4月持平，有1艘Gemini聯(lián)盟待定航次未納入統(tǒng)計。PA聯(lián)盟上?？诎秝eek19無船；中遠AEU3航線在week20、week21存在延誤風(fēng)險。6月運力均值32.2萬TEU/周，待定航次多達6艘，目前參考意義有限，后續(xù)或陸續(xù)上修。
需求端：臨近五一假期，4月底迎來出貨高峰，船司之間的裝載差異依然存在，馬士基、達飛漏裝數(shù)據(jù)表現(xiàn)更好；MSC等較為一般。5月上旬PA聯(lián)盟空班較多，攬貨壓力暫時緩和，但下半月仍然是滿班運行。
觀點：
1、2605合約：預(yù)計交割結(jié)算價的大概范圍在1700-1850點之間。
1、預(yù)計week19實際離港樣本的FAK中樞約2430美元/FEU，5月11日交割結(jié)算價或在1700點附近，造成我們誤判的因素為5月初的FE4/FP2船組延誤（拖累指數(shù)）以及5/10的AEU3船組不延誤（提高指數(shù)）
2、week20馬士基開艙沿用2400/2500（40GP/40HC）；OA聯(lián)盟中，COSCO5月8-14日上?？诎禩1客戶2800美元/FEU；OOCL跟進提漲，5月8-14日報提漲350至2800美元/FEU，LL3/LL4依舊便宜100報2700美元/FEU，同時輔以100美元/FEU集量優(yōu)惠。這一周面臨OA聯(lián)盟部分船組的潛在推漲預(yù)期，以及PA聯(lián)盟的潛在沿用預(yù)期；MSC存在較大不確定性。這一期指數(shù)仍存在變數(shù)。
3、Week21馬士基有書面GRI，宣漲價格3600美元/FEU。
2、遠月合約：在燃料油價格仍大幅高于去年同期的背景下，遠月出現(xiàn)貼水去年的概率相對較低。主力2606合約建議以1900-2300點寬幅震蕩思路對待；但短線內(nèi)外盤油價走強，或推高盤面樂觀情緒。季度級別值得注意的是，燃油價格上漲傳導(dǎo)至長協(xié)的時間具有滯后性，部分長協(xié)從Q2開始征收bunker費用；但也有部分長約從Q3開始征收，是否會造成這部分長約將Q3的出貨提前到Q2待觀察。
【趨勢強度】
集運指數(shù)（歐線）趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
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