>> 寶城期貨-豆類日報：成本與供應(yīng)博弈，豆類油脂震蕩偏強(qiáng)-260428
| 上傳日期： |
2026/4/28 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
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作者： |
畢慧 |
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4月28日，豆類油脂期價震蕩偏強(qiáng)，資金繼續(xù)博弈遠(yuǎn)月。豆一期價沖高回落，期價震蕩偏強(qiáng)，期價運(yùn)行在5日和10日均線之間，資金變化不大；豆二期價整體偏強(qiáng)，期價承壓于5日均線壓力，暫獲60日均線支撐，資金變化不大；豆粕期價向上突破5日和40日均線壓力，資金變化不大。油脂期價整體寬幅震蕩，豆油期價暫獲10日和40日均線支撐，上方承壓于5日均線壓力，資金變化不大；棕櫚油期價寬幅震蕩，期價運(yùn)行在5日和20日均線之間，伴隨減倉1.5萬手；菜籽油期價偏強(qiáng)運(yùn)行，期價依托5日均線支撐，伴隨增倉1.2萬手。
當(dāng)前豆類市場外強(qiáng)內(nèi)弱、成本支撐與供需寬松博弈持續(xù)。受中東地緣緊張推升原油價格、美國中西部降雨可能延緩春播影響，美豆期價迎來反彈。但美豆出口需求疲軟仍是壓制。美豆播種進(jìn)度達(dá)23%，遠(yuǎn)超去年17%及五年均值12%，創(chuàng)歷史同期最快；巴西大豆收割率92.1%，接近尾聲但南部多雨拖慢進(jìn)度。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨雖貼近成本線，但南美豐產(chǎn)供應(yīng)充裕、下游養(yǎng)殖深度虧損導(dǎo)致需求疲軟，市場看空氛圍濃厚，缺乏反彈驅(qū)動，短期走勢跟隨美豆期價反彈節(jié)奏，但受制于國內(nèi)供應(yīng)寬松預(yù)期，整體漲幅落后于美豆。
當(dāng)前油脂市場呈現(xiàn)震蕩分化的格局，缺乏單邊驅(qū)動。受國際原油價格上漲的提振，油脂板塊整體表現(xiàn)偏強(qiáng)。馬來西亞棕櫚油4月產(chǎn)量環(huán)比大幅增長，但出口持續(xù)疲軟，形成供需壓力，不過印尼積極推進(jìn)生物柴油政策及厄爾尼諾遠(yuǎn)期擔(dān)憂為市場提供底部支撐。國內(nèi)豆油去庫節(jié)奏放緩，隨著進(jìn)口大豆陸續(xù)到港，供應(yīng)預(yù)計增加；菜油庫存雖處低位，但進(jìn)口到港量增加將改善供應(yīng)；棕櫚油進(jìn)口利潤修復(fù)，后續(xù)買船值得關(guān)注。目前美伊談判陷入僵局令原油維持高波動，節(jié)前資金避險意愿攀升。馬棕供給壓力削弱其與原油聯(lián)動性，隨著前期領(lǐng)漲的棕櫚油漲勢趨緩，油脂板塊整體轉(zhuǎn)為區(qū)間震蕩走勢。
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