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行業(yè)整體：一季度營收利潤增速回升
　　42家A股上市銀行整體2025年收入利潤增速變化不大，但是2026年一季度收入和歸母凈利潤同比增速回升
　　2025年上市銀行合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.73萬億元，同比增長1.4%（2024年為0.1%）；2026年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.56萬億元，同比增長7.6%
　　 2025年上市銀行合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.17萬億元，同比增長1.4% （2024年為2.3%）；2026年一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.58萬億元，同比增長3.0%
　　投資建議與風(fēng)險(xiǎn)提示
　　投資建議：我們認(rèn)為行業(yè)基本面改善，維持行業(yè)“優(yōu)于大市”評級。投資策略上，“穩(wěn)健紅利”與“績優(yōu)成長”雙主線并舉是最優(yōu)解。（1）2026年績優(yōu)銀行估值溢價(jià)將有所修復(fù)，業(yè)績持續(xù)改善將強(qiáng)化市場信心，重點(diǎn)推薦寧波銀行、渝農(nóng)商行等。（2）低利率以及高波動環(huán)境下，高股息策略仍有效，但我們建議配置從國有大行轉(zhuǎn)向優(yōu)質(zhì)股份行與區(qū)域行。業(yè)績底部明確背景下，優(yōu)質(zhì)股份行及區(qū)域行股息率大概率向大行收斂，兼具高股息防御性與業(yè)績修復(fù)彈性，當(dāng)前配置性價(jià)比更優(yōu)，重點(diǎn)推薦招商銀行、江蘇銀行，同時(shí)建議關(guān)注具備轉(zhuǎn)債屬性的興業(yè)銀行等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：若宏觀經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行，可能從多方面影響銀行業(yè)，比如經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期貨幣政策寬松對凈息差可能產(chǎn)生負(fù)面影響，宏觀經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期借款人償債能力下降可能會對銀行資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生不利影響等。