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五一假期期間，海外局勢出現(xiàn)多番變化，我們重點(diǎn)關(guān)注三項(xiàng)事件：
　?。ㄒ唬┟酪琳勁醒永m(xù)僵局，特朗普宣布護(hù)航計(jì)劃。假期期間，伊朗通過斡旋方巴基斯坦向美方提交一份包含14點(diǎn)提議的新方案，但特朗普表示不可接受。隨后特朗普宣布新一輪海峽護(hù)航行動(dòng)，若此項(xiàng)行動(dòng)在任何環(huán)節(jié)遭遇阻撓或干擾，美方將不得不采取強(qiáng)硬手段予以應(yīng)對(duì)。美伊雙方在?；鸱桨干洗嬖诿黠@分歧，中東局勢未有明顯緩和。
　?。ǘ┲忻澜?jīng)貿(mào)和外交高層開展新一輪溝通。中共中央政治局委員、外交部長王毅同美國國務(wù)卿魯比奧通電話，王毅表示元首外交始終是中美關(guān)系的“定盤星”，雙方要籌備好重要高層互動(dòng)議程。此外，國務(wù)院副總理何立峰與美國財(cái)政部長貝森特和貿(mào)易代表格里爾舉行視頻通話，雙方同意繼續(xù)發(fā)揮好中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制作用，不斷增進(jìn)共識(shí)、管控分歧、加強(qiáng)合作。
　?。ㄈ┟绹?026年一季度GDP環(huán)比折年率回升，小幅低于預(yù)期，結(jié)構(gòu)上明顯“冷熱不均”。假期內(nèi)公布的美國2026年一季度GDP環(huán)比折年率回升，但投資與消費(fèi)表現(xiàn)明顯分化，AI相關(guān)投資依然是美國經(jīng)濟(jì)增長的重要引擎，美伊沖突下美國消費(fèi)明顯趨弱。在消費(fèi)端已經(jīng)轉(zhuǎn)弱的情況下，當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)愈發(fā)依賴AI驅(qū)動(dòng)下的投資擴(kuò)張，高利率環(huán)境下一旦AI盈利增速不及預(yù)期，投資增速放緩將放大未來美國經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。
　　資產(chǎn)表現(xiàn)方面：
　　五一假期期間（5月1日-5月4日）全球大類資產(chǎn)走勢分化明顯，亞太市場領(lǐng)漲，韓國綜合指數(shù)上漲5.1%，臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)、恒生指數(shù)同步走強(qiáng)；美股納斯達(dá)克指數(shù)小幅上漲0.7%，但標(biāo)普500、道瓊斯工業(yè)指數(shù)及德法等歐洲市場多數(shù)走弱。港股半導(dǎo)體、硬件設(shè)備等AI產(chǎn)業(yè)鏈板塊表現(xiàn)突出，石油石化板塊則明顯回調(diào)。大宗商品漲跌不一，能源、農(nóng)產(chǎn)品漲幅居前，黃金等貴金屬收跌，工業(yè)金屬走勢分化；美元指數(shù)小幅上漲，人民幣相對(duì)美元基本持平，美債收益率受政策預(yù)期影響有所上行。AI產(chǎn)業(yè)鏈回暖對(duì)市場風(fēng)險(xiǎn)偏好形成一定提振；但美國經(jīng)濟(jì)與通脹數(shù)據(jù)偏強(qiáng)，持續(xù)壓制降息預(yù)期，現(xiàn)階段油價(jià)走勢仍然是影響美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏的關(guān)鍵變量。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美國經(jīng)濟(jì)超預(yù)期回落，通脹超預(yù)期回升；全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期，俄烏危機(jī)、美伊沖突等升級(jí)；中美關(guān)稅摩擦進(jìn)一步升級(jí)。