>> 格林大華期貨-早盤提示：國債-260506
| 上傳日期： |
2026/5/6 |
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| 222KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉洋 |
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【行情復(fù)盤】
五一假期前最后一個交易日國債期貨主力合約開盤多數(shù)低開，早盤沖高回落，午后低位震蕩，截至收盤30年期國債期貨主力合約TL2606下跌0.26%，10年期T2606下跌0.03%，5年期TF2606下跌0.02%，2年期TS2606下跌0.01%。
【重要資訊】
1、公開市場：上周四央行開展了1262億元7天期逆回購操作，當(dāng)日有5億元逆回購到期，當(dāng)日實現(xiàn)凈投放1257億元。
2、資金市場：因為跨月，上周四銀行間資金市場隔夜利率上行，DR001全天加權(quán)平均為1.32%，上一交易日加權(quán)平均1.24%；DR007全天加權(quán)平均為1.39%，上一交易日加權(quán)平均1.37%。
3、現(xiàn)券市場：上周四銀行間國債現(xiàn)券收盤收益率較上一交易日漲跌互現(xiàn)，2年期國債到期收益率下行0.13個BP至1.26%，5年期上行0.78個BP至1.48%，10年期上行0.29個BP至1.75%，30年期下行0.10個BP至2.22%。
4、4月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.3%，前值50.4%。從企業(yè)規(guī)模來看，4月大型企業(yè)PMI為50.2%，前值51.6%；中型企業(yè)為50.5%，前值49.0%；小型企業(yè)50.1%，前值49.3%；大型企業(yè)連續(xù)擴張，中型企業(yè)小型企業(yè)景氣度回到擴張區(qū)間。4月生產(chǎn)指數(shù)為51.5%，新訂單指數(shù)為50.6%，表明4月制造業(yè)生產(chǎn)和需求均擴張。在產(chǎn)需繼續(xù)擴張等因素的帶動下，企業(yè)采購意愿進一步增強，4月采購量指數(shù)為51.1%，前值50.9%。4月份非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為49.4%，前值50.1%。4月建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為48.0%，前值49.3%。建筑業(yè)景氣水平有所回落。4月服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為49.6%，在連續(xù)四個月落在榮枯線之下3月短暫進入擴張區(qū)間后再次落入收縮區(qū)間，前值50.2%。4月制造業(yè)景氣度表現(xiàn)較強，非制造業(yè)景氣度有所回落。
5、近日，中國人民銀行、國家發(fā)展改革委、財政部聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于擴大科技創(chuàng)新和技術(shù)改造貸款投放進一步支持設(shè)備更新的通知》?！锻ㄖ肪劢菇鹑诜?wù)科技創(chuàng)新和設(shè)備更新的重要環(huán)節(jié)，全鏈條優(yōu)化政策舉措。擴大支持科技創(chuàng)新和設(shè)備更新的范圍，將研發(fā)投入水平較高的民營中小企業(yè)納入再貸款政策支持領(lǐng)域，將技術(shù)改造和設(shè)備更新貸款支持范圍擴展至電子信息、人工智能、設(shè)施農(nóng)業(yè)、消費商業(yè)設(shè)施等14個領(lǐng)域。提升貸款服務(wù)質(zhì)效，著力做好對企業(yè)購買人工智能設(shè)備和軟件服務(wù)的金融服務(wù)，促進“人工智能+產(chǎn)業(yè)”發(fā)展。
6、美國3月個人核心消費支出價格指數(shù)（PCE）環(huán)比增長0.3%，預(yù)估為0.3%，前值為0.4%。美國3月核心PCE物價指數(shù)同比升3.2%，預(yù)期升3.2%，前值升3%。
7、美國第一季度實際GDP年化環(huán)比增長2%，預(yù)期2.3%。
8、4月美國ISM制造業(yè)PMI持平于52.7，物價指數(shù)上升。美國4月ISM服務(wù)業(yè)PMI從前值54降至53.6，預(yù)期為53.7。美國4月服務(wù)業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)低于預(yù)期，經(jīng)濟活動增長疲軟與價格壓力居高不下同步顯現(xiàn)，滯脹信號令市場警惕。
9、歐洲央行將存款機制利率維持在2.00%，將主要再融資利率維持在2.15%，將邊際貸款利率維持在2.40%，均符合市場預(yù)期。歐洲央行表示，通脹上行風(fēng)險與經(jīng)濟增長下行風(fēng)險均有所加劇。歐洲央行稱，理事會將密切關(guān)注局勢，并采取基于數(shù)據(jù)和逐次會議的方法來確定適當(dāng)?shù)呢泿耪吡觥?br> 10、人行宣布5月6日，將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價位中標(biāo)方式開展3000億元買斷式逆回購操作，期限為3個月（91天），當(dāng)日有8000億元3個月期買斷式逆回購到期，因此縮量規(guī)模為5000億元。
【市場邏輯】
4月份官方制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.3%，連續(xù)兩個月位于擴張區(qū)間，4月生產(chǎn)指數(shù)為51.5%，新訂單指數(shù)為50.6%，生產(chǎn)和需求均擴張。制造業(yè)PMI指標(biāo)顯示4月大型企業(yè)繼續(xù)擴張，中型企業(yè)和小型企業(yè)景氣度回到榮枯線之上。4月建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為48.0%，前值49.3%，建筑業(yè)景氣水平有所回落。4月服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為49.6%，3月短暫進入擴張區(qū)間后再次落入榮枯線下。4月28日中央政治局會議認為，今年以來，我國經(jīng)濟起步有力，主要指標(biāo)好于預(yù)期，會議指出要堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，精準(zhǔn)有效實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，會議強調(diào)，要用好用足宏觀政策，持續(xù)優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)，兜牢基層“三?！钡拙€，增強貨幣政策前瞻性靈活性針對性，保持流動性充裕。央行宣布5月6日，將開展3個月期3000億元買斷式逆回購操作，當(dāng)日有8000億元3個月期買斷式逆回購到期，因此縮量規(guī)模為5000億元。此次縮量操作我們認為是央行在市場流動性寬松時的適度調(diào)控，并不意味著適度寬松的貨幣政策轉(zhuǎn)向。在4月國債到期收益率已整體下行的基礎(chǔ)上，短線多空或進入相對均衡，國債期貨短線或震蕩。
【交易策略】
交易型投資波段操作。
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