久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

報(bào)告要點(diǎn)
　　假日期間外盤大宗商品漲跌分化，貴金屬市場整體偏弱
　　摘要
　　海外宏觀:海外宏觀對資產(chǎn)的驅(qū)動在“再通脹”和“軟著陸”之間搖擺，尚未構(gòu)成明顯趨勢。一方面，持續(xù)一個(gè)多月的高油價(jià)尚未在海外最新經(jīng)濟(jì)與通脹數(shù)據(jù)中全面體現(xiàn)，因此在3月中下旬市場對高油價(jià)所帶來的基本面負(fù)向沖擊交易過熱后，目前市場對“再通脹”交易有一定脫敏。另一方面，美伊和談結(jié)果尚未確認(rèn)，油價(jià)仍在高位反復(fù)，美聯(lián)儲人事變動仍具備較強(qiáng)不確定性，沃什發(fā)言亦強(qiáng)調(diào)聯(lián)儲獨(dú)立性，使得“軟著陸”預(yù)期亦反復(fù)搖擺。
　　國內(nèi)宏觀:國內(nèi)“金三銀四”表現(xiàn)韌性，“外暖內(nèi)平”結(jié)構(gòu)延續(xù)。地產(chǎn)方面，“銀四”房地產(chǎn)修復(fù)表現(xiàn)較弱，節(jié)奏逐步放緩?；ǚ矫?，今年連續(xù)三月項(xiàng)目端表現(xiàn)相對較弱，與資金到位情況背離，基建相關(guān)實(shí)物工作量表現(xiàn)介于資金與項(xiàng)目端之間，有所回暖，但幅度有限，未出現(xiàn)超季節(jié)性改善。后續(xù)實(shí)物工作量是否有進(jìn)一步回升有待觀察。制造業(yè)方面，旺季期間整體保持韌性，各類商品銷售符合季節(jié)性。
　　資產(chǎn)觀點(diǎn):國內(nèi)權(quán)益在地緣局勢反復(fù)的背景下維持震蕩判斷;國債方面關(guān)注正套機(jī)會;貴金屬趨勢性上行驅(qū)動不足，短期維持震蕩判斷;基本金屬短期高位震蕩，中期供應(yīng)端擾動仍將對價(jià)格形成支撐;原油波動率維持高位，建議以觀望為主;黑色系短期震蕩運(yùn)行，需跟蹤成本端擾動與庫存變化的邊際影響。后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注海峽通航動向的反復(fù)性及美伊談判進(jìn)展。(以上數(shù)據(jù)均來萬得、彭博)
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:1）地緣沖突加劇風(fēng)險(xiǎn);2）歷史經(jīng)驗(yàn)失效風(fēng)險(xiǎn);3）國內(nèi)增量政策和經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期;4）美聯(lián)儲貨幣政策大幅偏離預(yù)期