>> 格林大華期貨-白糖月報(bào)：弱現(xiàn)實(shí)+強(qiáng)預(yù)期格局依舊，鄭糖暫時(shí)缺乏趨勢(shì)性動(dòng)力-260430
| 上傳日期： |
2026/4/30 |
大?。?/td>
| 5767KB |
| 格式： |
pdf 共24頁(yè) |
來(lái)源： |
格林大華期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
李方磊 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
白糖期價(jià)走勢(shì)回顧
截至2025年4月29日，ICE原糖主力合約收盤(pán)價(jià)14.75美分/磅，月環(huán)比-4.9%。4月盤(pán)中最高值觸及15.5元/噸，最低值為13.39美分/磅。
截至2026年4月30日，鄭糖主力合約收盤(pán)價(jià)5406元/噸，月環(huán)比-0.46%。4月盤(pán)中最高值觸及5457元/噸，最低值為5259元/噸。
白糖品種觀點(diǎn)
外盤(pán)方面:四月ICE原糖重心再度回落，基本回吐三月漲幅。北半球制糖進(jìn)程基本結(jié)束，中印泰三國(guó)整體產(chǎn)量同比增加，后續(xù)將逐漸步入純銷(xiāo)糖期貨，市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)端的目光轉(zhuǎn)至南半球的巴西。當(dāng)前巴西已開(kāi)啟新榨季的制糖工作，季初新糖增量有限，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)其新季產(chǎn)糖量或較上榨季變動(dòng)不大，短期氛圍偏中性。但考慮到中東地緣沖突仍在持續(xù)且氣象機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)今年下半年或有強(qiáng)厄爾尼諾現(xiàn)象發(fā)生，后市需警惕巴西制糖比與南北半球主產(chǎn)區(qū)天氣這兩個(gè)潛在因素的影響。整體來(lái)看，2025/26榨季全球食糖供需差仍有盈余預(yù)期存在，但盈余的數(shù)量自年初至今逐步衰減，原因主要是對(duì)后市物候表現(xiàn)的擔(dān)憂。展望五月，巴西的相關(guān)數(shù)據(jù)將成為影響行情中短期走勢(shì)的關(guān)鍵，同時(shí)中東地緣沖突的持續(xù)也在對(duì)海外宏觀環(huán)境形成持續(xù)性的沖擊，預(yù)估原糖主力合約將在13.5-16.5美分/磅間震蕩運(yùn)行。
內(nèi)盤(pán)方面：
四月鄭糖先抑后揚(yáng)，月內(nèi)震蕩運(yùn)行為主。隨著廣西制糖進(jìn)程臨近尾聲，最新預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)2025/26榨季產(chǎn)糖量將實(shí)現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng)，同時(shí)一季度國(guó)內(nèi)食糖及糖漿預(yù)拌粉的進(jìn)口總量也有同比增量，當(dāng)下國(guó)內(nèi)糖市面臨較強(qiáng)的供應(yīng)壓力。步入五月后，國(guó)內(nèi)糖市將逐漸步入純銷(xiāo)售期，后市基本面的關(guān)注重點(diǎn)主要集中在后市去庫(kù)速度以及進(jìn)口數(shù)據(jù)。而從投機(jī)視角觀察，“政策底”預(yù)期構(gòu)建的底部支撐，疊加強(qiáng)厄爾尼諾預(yù)期和白糖在農(nóng)產(chǎn)品板塊中的偏低價(jià)格正在吸引抄底資金的青睞。預(yù)計(jì)五月的鄭糖期價(jià)或在“弱現(xiàn)實(shí)+強(qiáng)預(yù)期”的格局下繼續(xù)展開(kāi)多空拉鋸，同時(shí)注意海外宏觀與資金流動(dòng)帶來(lái)的波段行情。
操作建議：
SR609合約關(guān)注5250-5560活動(dòng)區(qū)間，建議以高拋低吸的波段策略為主。
|
|
