>> 華龍期貨-棉花月報：內(nèi)外盤共振，棉價重心抬升-260506
| 上傳日期： |
2026/5/6 |
大小： |
1370KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華龍期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉維新 |
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摘要：
【行情復(fù)盤】
4月鄭棉期貨整體呈震蕩上行走勢，主力CF607合約價格一度突破16000元/噸關(guān)口，月末收于月度高點16430元/噸，全月累計漲幅約7.53%。4月ICE美棉強勢運行，月內(nèi)創(chuàng)22個月新高81.79美分/磅，月末高位整理，截至4月30日下午15:00收于80.17美分/磅，月漲幅達14.56%。
【基本面】
4月國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格持續(xù)走強，截至4月29日，國內(nèi)3128B皮棉均價17865元/噸，月環(huán)比上漲5.54%；新疆長絨棉新花27500-27800元/噸，陳花24700-25200元/噸，純棉32s環(huán)錠紡均價23550元/噸，漲1.27%；內(nèi)外棉價差收窄292元至2655元/噸，進口優(yōu)勢弱化;庫存方面，全國棉花商業(yè)總庫存430.08萬噸，降12.12%；進口棉港口庫存59.15萬噸，增1.63%；紡企棉花庫存可用26.13天，紗線庫存31.6天,下游訂單乏力，紡企利潤惡化，新疆紡紗利潤-381.03元/噸，環(huán)比走弱863.05元/噸；內(nèi)地-1849.13元/噸，環(huán)比走弱753.75元/噸。
【后市展望】
全球棉花市場焦點已轉(zhuǎn)向2026/27植棉年度，月內(nèi)棉價呈現(xiàn)加速上行走勢，核心圍繞供給端減產(chǎn)預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，國際方面，美國棉花主產(chǎn)區(qū)旱情持續(xù)加劇，超90%植棉區(qū)受干旱影響，巴西新年度產(chǎn)量預(yù)計同比下降10%，而國內(nèi)新疆植棉意向面積亦同比下降3.8%，全球棉花供應(yīng)收縮支撐棉價，ICE期棉月內(nèi)漲超14%；國內(nèi)一季度棉花進口量維持增勢，庫存端持續(xù)去化，截至4月下旬全國棉花銷售率達88.7%，同比提高17.3%，創(chuàng)4年同期新高，商業(yè)庫存環(huán)比持續(xù)下降，現(xiàn)貨流通偏緊，但下游紡企訂單跟進乏力，紡織企業(yè)利潤承壓，高價原料采購意愿謹慎；綜合來看，短期棉價仍將維持震蕩偏強格局，但需警惕棉價快速上漲后引發(fā)的政策調(diào)控預(yù)期升溫，中長期看，全球新季供給收縮、厄爾尼諾擾動及消費具備韌性的背景下，棉花供需緊平衡格局未改，棉價下方支撐穩(wěn)固，后續(xù)重點跟蹤美國產(chǎn)區(qū)天氣變化、新疆實際植棉面積降幅、政策調(diào)控動向及下游紡織訂單恢復(fù)情況。
【操作策略】
單邊：逢低謹慎偏多思路，警惕政策端調(diào)控預(yù)期升溫帶來的回調(diào)壓力
套利：無
期權(quán)：考慮構(gòu)建牛市看漲價差策略
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