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季度觀點(diǎn)：隨著美國釋放與伊朗進(jìn)行合談的意愿并將對(duì)伊軍事行動(dòng)的結(jié)束日期定在4月上旬，盡管當(dāng)前多方利益博弈下達(dá)成停戰(zhàn)協(xié)定的條件或較苛刻但在3月末到4月初市場(chǎng)或?qū)?duì)事件的影響形成較為一致的預(yù)期，地緣局勢(shì)沖擊或逐步被計(jì)入，隨著流動(dòng)性改善貴金屬下跌的壓力有望緩和。若原油等相關(guān)能化商品價(jià)格持續(xù)高企帶來通脹壓力使全球央行貨幣政策難以松綁，進(jìn)而美國經(jīng)濟(jì)承壓下行或出現(xiàn)滯漲帶來美元資產(chǎn)的拋售，美元重新走弱，黃金的避險(xiǎn)和抗通脹屬性將再次體現(xiàn)；若地緣沖突影響僅局限于短期，隨后中東地區(qū)能源供應(yīng)恢復(fù)使油價(jià)回落，美聯(lián)儲(chǔ)降息可能性上升，在央行購金和投資需求支撐下，金價(jià)有望迎來技術(shù)性修復(fù)，階段底部或在4000-4100美元附近，并嘗試回到20日均線水平。
　　行情回顧：4月初美伊沖突局勢(shì)階段性緩和但隨后因雙方談判陷入僵局霍爾木茲海峽航運(yùn)持續(xù)封鎖使國際油價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)提振美元需求，各國在通脹壓力下貨幣政策存在收緊傾向等因素引發(fā)貴金屬當(dāng)月早段反彈而下旬開始獲利回吐，ETF等機(jī)構(gòu)及部分國家央行拋售貴金屬使價(jià)格呈現(xiàn)弱勢(shì)波動(dòng)持續(xù)收窄。國際金價(jià)當(dāng)月在4600-4900美元區(qū)間劇烈波動(dòng)，月初一度沖高至4857美元高位但下旬回落至4600美元附近，月末收盤報(bào)4621.52美元/盎司，累計(jì)跌幅1.01%，月K線創(chuàng)“2連陰”；白銀價(jià)格走勢(shì)與黃金同步波動(dòng)幅度更大，收盤報(bào)73.728美元/盎司，累計(jì)下跌1.75%。鉑鈀在3月受到流動(dòng)性影響跌幅相對(duì)更大，4月隨著地緣沖突逐步消化對(duì)市場(chǎng)影響邊際減弱價(jià)格整體有所修復(fù)，鉑金當(dāng)月沖高回落累計(jì)小幅上漲1.79%，鈀金累計(jì)上漲3.72%。