>> 方正中期期貨-焦煤醞釀上行動力，繼續(xù)看好后續(xù)價格-260501
| 上傳日期： |
2026/5/1 |
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| 4167KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
段智棧 |
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摘要
焦煤主力合約連續(xù)試探上方壓力，但并未有效突破1300-1330區(qū)間，短期技術(shù)壓力對價格有較大制約。4月處于淡季，但煤價表現(xiàn)為淡季不淡，動力煤價格漲至800以上，焦煤價格漲幅雖然漲幅較小，但由于全球能源緊張，國內(nèi)非鋼需求增加以及流向鋼材領(lǐng)域的煤炭資源或有減少，尤其是6月國內(nèi)安全生產(chǎn)月，以及7、8月份的煤炭需求旺季，煤價有突破壓力位可能。繼續(xù)關(guān)注回調(diào)后的逢低多機(jī)會。
從供應(yīng)端看：1-3月總產(chǎn)12.03億噸，彌補(bǔ)了1-2月產(chǎn)量的減少，與去年1-3月持平。在能源緊張的背景下，預(yù)計保供政策仍會持續(xù)，全年產(chǎn)量有望小幅增長。1-3月煤炭整體進(jìn)口1.16億噸左右，同比增加1.25%，其中煉焦煤貢獻(xiàn)大部分增量，從國別上看，進(jìn)口蒙煤和澳煤數(shù)量增加，俄羅斯、印尼以及加拿大的煤炭進(jìn)口均出現(xiàn)不同程度減少。5月后若印尼收緊出口，進(jìn)口煤炭總量有可能由增轉(zhuǎn)降。
從需求端看：國內(nèi)煤炭需求正穩(wěn)步增加，一方面是化工需求快速增加，中東問題持續(xù)對煤制油以及煤制烯烴等有促進(jìn)作用；另一方面，鋼鐵對煤炭的需求好于預(yù)期。若年內(nèi)地產(chǎn)對黑色拖累繼續(xù)減弱，焦煤上行驅(qū)動或會更強(qiáng)。
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