>> 銅冠金源期貨-商品日報-260506
| 上傳日期： |
2026/5/6 |
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| 1394KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,黃蕾 |
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宏觀：霍爾木茲海峽通行量回落，4月中國PMI延續(xù)弱復(fù)蘇
海外方面，4月30日以來，美伊沖突未有顯著進(jìn)展：美國推動護(hù)航與安理會施壓但部分行動暫停，伊朗以霍爾木茲通航為籌碼要求先解封再談核，短期全面升級概率下降，但核問題未決，且近期海峽通行量邊際回落、5月5日降至0。美國4月服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)活動增長放緩且價格壓力持續(xù)，3月JOLTS職位空缺從692萬小幅降至687萬，招聘率從3.1%回升至3.5%，整體維持“低招聘、低裁員”的格局。海外風(fēng)偏對地緣擾動反應(yīng)邊際遞減，納指、標(biāo)普500再創(chuàng)新高，布油創(chuàng)下115美元高位后回落至108，金銀銅震蕩后修復(fù)，10Y美債利率在4.42%，美元指數(shù)收于98.3，本周繼續(xù)關(guān)注美伊進(jìn)展、霍爾木茲海峽通行情況、ADP就業(yè)及非農(nóng)數(shù)據(jù)。
國內(nèi)方面，假期國內(nèi)主線為出行高位、服務(wù)消費(fèi)強(qiáng)、商品消費(fèi)靠政策托底、地產(chǎn)政策繼續(xù)放松。4月官方PMI顯示經(jīng)濟(jì)仍維持弱擴(kuò)張，動能邊際放緩，制造業(yè)靠生產(chǎn)、外需和高端制造支撐，非制造業(yè)中建筑和居民服務(wù)依舊偏弱。節(jié)前A股反彈，上證指數(shù)修復(fù)至4112點(diǎn)，風(fēng)格上科創(chuàng)板漲5%，行業(yè)上半導(dǎo)體、能源設(shè)備領(lǐng)漲，市場賺錢效應(yīng)較好，成交額小幅放量至2.76萬億，一季報已基本披露完畢，全A凈利潤增速近6.8%，較2025年2%顯著回升，業(yè)績兌現(xiàn)將成為盈利預(yù)期與市場風(fēng)格再定價的關(guān)鍵變量。在盈利端仍有支撐、海外地緣風(fēng)險未進(jìn)一步惡化的背景下，預(yù)計短期指數(shù)或延續(xù)震蕩偏強(qiáng)。
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