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投資要點(diǎn)：
　　風(fēng)格輪動(dòng)模型方面，2026Q2，風(fēng)格輪動(dòng)模型持續(xù)發(fā)出小盤、成長(zhǎng)信號(hào)。4月模型信號(hào)得到初步印證，小盤、成長(zhǎng)4月超額分別為1.97%及7.18%。行業(yè)輪動(dòng)模型方面，4月復(fù)合因子策略及單因子多策略超額均超3%。5月，兩行業(yè)輪動(dòng)模型推薦均含電子、有色金屬、石油石化。
　　大小盤風(fēng)格輪動(dòng)Q2配置信號(hào)。根據(jù)2026年03月31日的最新數(shù)據(jù)，2026Q2，雙驅(qū)輪動(dòng)策略得出的綜合分?jǐn)?shù)為-1，預(yù)測(cè)信號(hào)為小盤。
　　價(jià)值成長(zhǎng)風(fēng)格輪動(dòng)Q2配置信號(hào)。根據(jù)2026年03月31日的最新數(shù)據(jù)，2026Q2，雙驅(qū)輪動(dòng)策略得出的綜合分?jǐn)?shù)為-1，預(yù)測(cè)信號(hào)為成長(zhǎng)。
　　行業(yè)輪動(dòng)4月表現(xiàn)。使用行業(yè)歷史基本面、預(yù)期基本面、情緒面、量?jī)r(jià)技術(shù)面、宏觀經(jīng)濟(jì)等維度的因子對(duì)各行業(yè)打分，分別構(gòu)建復(fù)合因子策略及單因子多策略。4月復(fù)合因子策略的超額收益5.25%，單因子多策略的超額收益3.21%。
　　行業(yè)輪動(dòng)5月觀點(diǎn)。單因子多策略推薦配置的多頭行業(yè)為電子、有色金屬、石油石化、煤炭。復(fù)合因子策略推薦的多頭行業(yè)為有色金屬、電子、基礎(chǔ)化工、石油石化。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：模型失效風(fēng)險(xiǎn)、因子失效風(fēng)險(xiǎn)、海外市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。