>> 東證期貨-期貨綜合周度報告：美伊雙方僵持，能化強于貴金屬-260506
| 上傳日期： |
2026/5/7 |
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| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張粲東 |
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★一周復盤：地緣摩擦反復，商品多數(shù)上漲，能化領漲
本周（04.27-05.02）地緣摩擦反復，商品多數(shù)上漲，能化領漲。板塊上看，能源>油化工>煤化工>有色>黑色>農(nóng)產(chǎn)品>貴金屬。周一，美伊談判陷入僵局，市場對短期內(nèi)地緣沖突緩和的預期下降，能源價格上漲，貴金屬、有色金屬和農(nóng)產(chǎn)品整體表現(xiàn)偏弱，黑色受海外影響不大，表現(xiàn)略偏強。周二，美伊談判依舊停滯，能化類商品延續(xù)上漲；國內(nèi)4月政治局會議召開，投資方面重點提及管網(wǎng)建設，黑色商品情緒受到提振。周三，地緣沖突推動能化領漲，有色、貴金屬表現(xiàn)偏弱。周四，各類商品普遍延續(xù)前幾個交易日的走勢，值得一提的是，供給減少導致碳酸鋰價格大漲。五一假期期間，美伊沖突先緩和后再度升溫，布油先跌后漲，貴金屬整體走弱。
★美伊雙方僵持，能化強于貴金屬
節(jié)前一周以及五一期間市場消息較多，海外消息主要包括：1）美伊雙方仍在僵持。2）美日歐央行均按兵不動，不過分歧也在加大，市場對各央行年內(nèi)加息的預期有所升溫。3）一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示美國當前“脹”較“滯”更明顯。國內(nèi)消息則主要包括：1）4月政治局會議重在調(diào)結構，能源安全與民生方面的增量表述較多，政策方面表述整體未超市場預期。2）深圳等地出臺穩(wěn)地產(chǎn)政策，主要包括優(yōu)化調(diào)整住房限購政策和優(yōu)化調(diào)整住房公積金貸款政策等內(nèi)容。
美伊雙方陷入僵局之中，隨著時間推移，能源供需缺口將會擴大，市場也正在逐漸定價大規(guī)模斷供。各項指標顯示美國宏觀環(huán)境“有脹無滯”，主要經(jīng)濟體央行內(nèi)部分歧加劇，市場對各央行年內(nèi)加息的預期有所上升。在此宏觀環(huán)境下，預計下周能源、化工>農(nóng)產(chǎn)品、黑色金屬、有色金屬>貴金屬。
★總結與展望
能源、化工>農(nóng)產(chǎn)品、黑色、有色>貴金屬，注意倉位管理。
★風險提示：
地緣風險緩和，海外貨幣政策超預期收緊。
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