>> 國泰君安期貨-棕櫚油：底部抬升明確，長期低多為主，豆油，美豆重心上移，成本暫獲支撐-260507
| 上傳日期： |
2026/5/7 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李雋鈺 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，2026年5月1-5日馬來西亞棕櫚油單產(chǎn)環(huán)比上月同期下降27.56%，出油率環(huán)比上月同期下降0.77%，產(chǎn)量環(huán)比上月同期下降31.61%。
據(jù)外媒報道，分析師Mistry預(yù)計棕櫚油價格受生物柴油需求提振將繼續(xù)上漲。分析師Dorab Mistry表示，由于伊朗戰(zhàn)爭推高能源價格并帶動生物柴油需求，加之供應(yīng)收緊，預(yù)計馬來西亞棕櫚油價格在7月中之前將上漲約12%，至每噸5200馬幣。全球油價突破每桶126美元創(chuàng)四年新高，提升了植物油在生物燃料生產(chǎn)方面的吸引力。由于成品油價格漲幅超原油，導(dǎo)致化石柴油與棕櫚基生物柴油價差收窄，甚至部分市場出現(xiàn)倒掛。能源價格上漲促使印尼將于2026年7月1日重啟B50棕櫚生物柴油計劃，馬來西亞、泰國等國也在提高強(qiáng)制摻混比例。受美國、巴西、阿根廷擴(kuò)大豆油生物燃料使用影響，近幾周豆油價格持續(xù)上漲。美國公布的2026年和2027年可再生燃料標(biāo)準(zhǔn)引爆了豆油期貨市場。消費(fèi)國動態(tài)：食用油價格上漲導(dǎo)致印度等消費(fèi)國需求萎縮，但由于印度國內(nèi)庫存下降，預(yù)計該國6月起將增加食用油進(jìn)口量。
周三，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨收盤下跌，基準(zhǔn)期約收低1.4%，主要反映了市場樂觀地認(rèn)為美國和伊朗即將達(dá)成和平協(xié)議以結(jié)束中東戰(zhàn)爭，導(dǎo)致國際原油期貨暴跌。交易商稱，市場對美伊和談前景持樂觀態(tài)度，導(dǎo)致原油期貨跌至兩周低點(diǎn)，進(jìn)而波及到大豆及制成品市場。知情人士透露，巴基斯坦調(diào)解方表示美伊雙方正接近達(dá)成一份一頁備忘錄，若能簽署，霍爾木茲海峽將逐步重新開放，美國對伊朗港口的封鎖也將解除。這一消息令大宗商品市場風(fēng)險溢價迅速消退。
周三，芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油期貨收盤下跌，基準(zhǔn)期約收低2.5%，主要因?yàn)閲H原油期貨暴跌。周三，國際原油暴跌7%以上，因?yàn)閷χ袞|戰(zhàn)爭可能結(jié)束的樂觀情緒升溫。豆油是重要的生物燃料原料，其價格通常與原油價格密切相關(guān)。美國農(nóng)業(yè)部將在周四發(fā)布周度出口銷售報告。分析師們預(yù)計截至2026年4月30日的一周,美國豆油出口凈銷售量位于負(fù)1萬到正1.5萬噸之間。作為對比，之前一周美國2024/25年度豆油凈銷售量為3400噸。
Argus分析師表示，由于生產(chǎn)成本上升及厄爾尼諾現(xiàn)象帶來的風(fēng)險，市場預(yù)期巴西2026/27年度的大豆播種面積僅將實(shí)現(xiàn)微幅增長。
加拿大統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至3月31日，加拿大小麥總庫存為1950萬噸，較去年同期的1740萬噸增長12%。加拿大油菜籽庫存為1000萬噸，較去年同期的780萬噸增長27.4%。加拿大燕麥庫存為190萬噸，較去年同期的160萬噸增長21%。加拿大杜蘭小麥（硬粒小麥）庫存為340萬噸，較去年同期的290萬噸增長19.1%。加拿大豌豆庫存為250萬噸，較去年同期增長84.7%。
【趨勢強(qiáng)度】
棕櫚油趨勢強(qiáng)度：0豆油趨勢強(qiáng)度：0
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