>> 建信期貨-貴金屬日評(píng)-260507
| 上傳日期： |
2026/5/7 |
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| 820KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
何卓喬,黃雯昕,聶嘉怡 |
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貴金屬行情及展望
日內(nèi)行情：
伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)已經(jīng)從軍事戰(zhàn)轉(zhuǎn)入經(jīng)濟(jì)金融戰(zhàn)，市場(chǎng)一方面為特朗普如期TACO而振奮，另一方面認(rèn)為美國在經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域?qū)σ晾视袎旱剐詢?yōu)勢(shì)，因此金融市場(chǎng)從3月份沖擊中持續(xù)修復(fù)；5月初美國嘗試推護(hù)航商船經(jīng)過霍爾木茲海峽的自由計(jì)劃，但被伊朗阻止后宣布暫停，市場(chǎng)更加認(rèn)為美國無意與伊朗再起軍事沖突，5月6日亞盤貴金屬普遍上漲，倫敦黃金回升至4650美元/盎司附近。另一方面，美伊雙重封鎖霍爾木茲海峽使得中東原油運(yùn)輸嚴(yán)重受阻，國際原油庫存持續(xù)消耗仍為貴金屬市場(chǎng)帶來潛在利空，短期看倫敦黃金或在4500-4900美元/區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行，觀察伊朗局勢(shì)演化以及霍爾木茲海峽通航情況。由于貴金屬波動(dòng)性持續(xù)高企且伊朗局勢(shì)不確定性較大，建議投資者持區(qū)間運(yùn)行思路參與交易，且降低倉位并提高持倉靈活性以應(yīng)對(duì)高波動(dòng)性。
中線行情：
從中周期看，特朗普2.0新政損害全球經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能，為此需要各經(jīng)濟(jì)體實(shí)施更多經(jīng)濟(jì)刺激措施，避險(xiǎn)需求和流動(dòng)性溢價(jià)推動(dòng)黃金中期內(nèi)偏強(qiáng)運(yùn)行；伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致油價(jià)飆升和通脹中樞上移，可能倒逼歐美央行短期緊縮并階段性削弱黃金的流動(dòng)性溢價(jià)；但央行緊縮貨幣勢(shì)必會(huì)進(jìn)一步惡化經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能，因此在中周期維度繼續(xù)支持金價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。我們判斷金價(jià)繼續(xù)處于2015年12月以來的第三輪大周期牛市和2024年3月份以來的第二輪中周期牛市當(dāng)中，但短周期金價(jià)可能因流動(dòng)性折價(jià)、中東油國拋售和美元升值因素而承壓，3月下旬倫敦黃金初步展示出在4000美元/盎司上方企穩(wěn)的跡象，但在伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)徹底結(jié)束之前金價(jià)還將繼續(xù)承壓。鑒于貴金屬板塊波動(dòng)性仍居高不下意味著雙向波動(dòng)幅度加大，建議配置型投資者以定投方式繼續(xù)加大黃金配置，交易型投資者宜等待流動(dòng)性緊縮沖擊消除后再做多黃金，或關(guān)注多黃金空銀鉑鈀對(duì)沖交易，無論趨勢(shì)還是對(duì)沖交易均應(yīng)適當(dāng)降低倉位且提高持倉靈活性。
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