>> 光大證券(國際)-大行晨報：日圓中長線仍偏軟-260508
| 上傳日期： |
2026/5/8 |
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來源： |
光大證券（國際） |
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日本央行4月議息會議宣布，將短期利率維持在0.75厘不變，符合市場預(yù)期，官員稱央行利率仍處於極低水平，央行將從永續(xù)、穩(wěn)定實現(xiàn)2%通服目標出發(fā)，適當實施貨幣政策。不過今次會議委員會上調(diào)對2026財年核心通脹預(yù)測中值，由1月時預(yù)期的升1.9%大幅上調(diào)至2.8%·同時將今個財年的國內(nèi)生產(chǎn)總值預(yù)期，由1月時的增長1%下調(diào)至0.5%。通服預(yù)期升溫但經(jīng)濟增長放緩下，美元分日圓曾短暫衝高至160水平的心理關(guān)口，一度高見160.72，創(chuàng)下2024年7月以來新低。不過據(jù)外媒報道，日本官方曾於4月30日入市干預(yù)匯價，令日圓當日飆升至155.5水平，彭博稱日本當局干預(yù)規(guī)模高達約5.4萬億日圓，執(zhí)筆之時美元兌日圓正於156.3水平上落徘徊。
能源價格飆升形勢嚴崚
日本最新公布的通脹數(shù)據(jù)顯示，3月全國整體消費者物價指數(shù)按年升1.5%，連續(xù)兩個月低於日本央行2%的通脹目標。撇除新鮮食品核心通服按年升1.8%，至於扣除新鮮食品和能源價格的指數(shù)按年升2.4%，創(chuàng)2024年10月以來最低升幅，不過略高於市場預(yù)期。
執(zhí)筆之時，彭博利率期貨顯示，市場預(yù)計日本央行6月議息會議加息0.25厘的機率已升至7成以上。我們對日圓維持中性偏淡預(yù)看法·過去日本政府曾多次出手干預(yù)匯價，美元見日圓雖然在短期內(nèi)大幅回落，但在隨後的一至兩個月內(nèi)重返高點，日圓仍然走軟，令到當局再出手干預(yù)匯價走勢·現(xiàn)時中東局勢帶來的能源價格飆升，對依靠能源進口的日本來說形勢更為嚴峻，我們預(yù)計美元見日圓今年下半年將於152至162水平區(qū)間上落。
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