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核心觀點(diǎn)：
　　政治局會議進(jìn)一步表達(dá)穩(wěn)定行業(yè)決心，各地加速跟進(jìn)公積金額度提升。4月28日，中央政治局會議召開，更新對地產(chǎn)定調(diào)為“努力”穩(wěn)定地產(chǎn)，為24年9月“止跌回穩(wěn)”后最積極的表態(tài)，且政治局會議表態(tài)后，一二線城市地產(chǎn)政策連續(xù)出臺，表態(tài)執(zhí)行力大幅提升，為本輪地產(chǎn)周期最有效的表態(tài)。上海2月提升公積金貸款額度政策后，深圳、廣州、長沙、蘇州等城市均在4月底跟進(jìn)公積金政策額度。
　　高頻交易環(huán)比月末走高，景氣度維持穩(wěn)定。房管局網(wǎng)簽，51城新房成交面積本期環(huán)比+20%，4月累計(jì)同比+1.8%，其中一線同比+19.2%，二線、三四線分別-2.4%和1.7%，一線新房市場熱度改善明顯。13個(gè)城市二手房網(wǎng)簽面積環(huán)比+2.7%，4月累計(jì)同比+13%。新房二手房網(wǎng)簽面積在4月均實(shí)現(xiàn)了同比由負(fù)轉(zhuǎn)正。實(shí)時(shí)成交方面，77城中介成交套數(shù)周環(huán)比-5.2%，4月同比上升34.4%，月增速較3月顯著走擴(kuò)，其中一線城市同比+27%、二線同比+30%，三四線同比+46%。
　　新房推盤力度提升。本期新房推盤環(huán)比+3.4%，同比-9.6%，開發(fā)商推盤規(guī)模在本期繼續(xù)上升，單周售批比達(dá)到89%，較上期表現(xiàn)提升14pct，4月中旬以來開發(fā)企業(yè)推盤力度有明顯提升，并且去化率表現(xiàn)并不差。二手房景氣度，140城市掛牌量環(huán)比+0.6%，12重點(diǎn)城市掛牌量環(huán)比下降0.1%。來訪方面，周環(huán)比-3.0%，來訪轉(zhuǎn)化率維持高位。
　　土地市場供應(yīng)持續(xù)增加，但去化率表現(xiàn)仍弱。本期300城宅地出讓金387億元，環(huán)比+69%，同比-44%，4月土地成交-40%，年內(nèi)同比-40%。本期土地供給建面843萬方，成交642萬方，單周去化率76%。
　　內(nèi)房交易熱度大幅度回升，基本面持續(xù)超預(yù)期帶動板塊行情啟動。SW房地產(chǎn)板塊上漲3.85%，跑贏滬深300指數(shù)3.05pct。在30個(gè)申萬行業(yè)板塊中，本期SW房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)排在13%分位（4/30），過去4周平均處于38%分位數(shù)，為2月以來表現(xiàn)最好的一個(gè)月。主流地產(chǎn)公司中彈性最大的是中國海外發(fā)展，漲幅為11.5%；金地集團(tuán)漲幅為9.0%，中國金茂、保利發(fā)展、越秀地產(chǎn)、建發(fā)國際集團(tuán)、建發(fā)股份和綠城中國漲幅在6%~7%之間。從整體上漲的選擇上，呈現(xiàn)出銷售彈性+低估值補(bǔ)漲的特點(diǎn)?；久娴牟粩嘧邚?qiáng)，市場“淡季不淡”的量價(jià)趨勢，以及頭部開發(fā)企業(yè)在市場由寒轉(zhuǎn)暖階段的“強(qiáng)勢表現(xiàn)”，將啟動地產(chǎn)板塊行情的持續(xù)性，看好全年內(nèi)房開發(fā)企業(yè)絕對收益機(jī)會。物業(yè)本期上漲1.3%，跑贏恒生指數(shù)1.8pct；港房上漲0.2%，九龍倉集團(tuán)、嘉里建設(shè)、恒隆地產(chǎn)漲幅居前，港房開發(fā)本期表現(xiàn)較弱。
　　C-REITs板塊信息匯總及觀點(diǎn)：本期綜合指數(shù)下跌1.15%，79單REITs中11單上漲，4月末商業(yè)不動產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施均有明顯申報(bào)加速跡象。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。未來基本面表現(xiàn)不及預(yù)期，政策面改善力度不及預(yù)期等。