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核心觀點(diǎn)
　　股指期貨：股市風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，股指走勢(shì)偏強(qiáng)
　　假期后首周股指均震蕩上揚(yáng)，市場(chǎng)氛圍明顯轉(zhuǎn)好。滬深兩市成交金額連續(xù)3個(gè)交易日位于3萬(wàn)億元以上，說(shuō)明投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好仍較為積極樂觀；不過(guò)由于股指連續(xù)反彈積累了較大漲幅，繼續(xù)向上的動(dòng)能有所減弱。從外部風(fēng)險(xiǎn)方面來(lái)看，股市對(duì)中東地緣因素逐漸脫敏。美伊局勢(shì)陷入僵局，進(jìn)一步升級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)減弱，地緣風(fēng)險(xiǎn)的不確定性大大減弱，對(duì)股市的影響逐漸減弱。從國(guó)內(nèi)宏觀及政策角度來(lái)看，政策利好預(yù)期對(duì)股市的業(yè)績(jī)修復(fù)預(yù)期以及估值回升預(yù)期都是正向作用，中長(zhǎng)期支撐股指。目前經(jīng)濟(jì)基本面具有較強(qiáng)韌性，4月制造業(yè)PMI維持在榮枯線上方，不過(guò)代表內(nèi)需的實(shí)體部門需求表現(xiàn)偏弱，未來(lái)需要擴(kuò)大內(nèi)需政策進(jìn)行托底。
　　總體而言，近期政策利好預(yù)期升溫，地緣風(fēng)險(xiǎn)降溫，股市風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回升，預(yù)計(jì)短期內(nèi)股指以震蕩偏強(qiáng)為主。
　　ETF期權(quán)與股指期權(quán)：可以牛市價(jià)差的思路對(duì)待
　　考慮到股指連續(xù)反彈，繼續(xù)向上的動(dòng)能或有所走弱，可以牛市價(jià)差的思路對(duì)待，既能保持正delta收益，還能控制回調(diào)的虧損風(fēng)險(xiǎn)。
　　（僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議）