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觀點(diǎn)：我們?cè)谠露扔^點(diǎn)中提出，銅價(jià)何時(shí)能有效突破需等待宏觀順風(fēng)、或供應(yīng)端擾動(dòng)等事件驅(qū)動(dòng)，5月8日在Grasberg銅礦復(fù)產(chǎn)延后（后自由港公司表示復(fù)工情況與此前財(cái)報(bào)會(huì)上的官方披露一致）的消息擾動(dòng)下，銅價(jià)大幅上行。從基本面來看，近期需求端邊際變化顯著，隨著銅價(jià)持續(xù)反彈走強(qiáng)，需求逐步走弱，表現(xiàn)在新增訂單增長(zhǎng)乏力，本周開工率走弱至3月中旬以來最低水平，國(guó)內(nèi)社庫(kù)開始出現(xiàn)累庫(kù)，滬銅近月合約表現(xiàn)亦偏弱，轉(zhuǎn)為contango結(jié)構(gòu)。供應(yīng)端礦冶矛盾仍存，銅礦TC持續(xù)創(chuàng)歷史新低，我們認(rèn)為礦端偏緊或?qū)⒅鸩絺鲗?dǎo)至精銅端偏緊，作為精銅端原料的銅礦、廢銅以及硫酸（濕法冶煉）均處于供應(yīng)偏緊格局，SMM預(yù)期5月電解銅產(chǎn)量環(huán)比下降。宏觀層面，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策維持中性謹(jǐn)慎立場(chǎng)，美國(guó)伊朗局勢(shì)維持“邊談邊對(duì)峙”狀態(tài)，短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好小幅回暖。總的來說，我們?nèi)匀豢春勉~的中長(zhǎng)期邏輯，資本開支視角下的供應(yīng)緊缺問題與新興需求增量涌現(xiàn)提升價(jià)格中樞，短期市場(chǎng)情緒較為樂觀，消息擾動(dòng)帶動(dòng)價(jià)格上行。
　　周度策略：
　　期權(quán)：前期賣出的虛值看跌期權(quán)繼續(xù)持有
　　單邊：前期多單謹(jǐn)慎持有，未持倉(cāng)者可觀望價(jià)格有突破跡象后右側(cè)入場(chǎng)，主力關(guān)注101000附近支撐