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“AI吞噬軟件”敘事沖擊應用軟件板塊被拋售
　　自2025年9月開始，美股軟件板塊指數(shù)IGV與納斯達克100的走勢持續(xù)分化。其中，受“AI吞噬軟件”敘事沖擊最嚴重的應用軟件板塊是被拋售的重點。
　　我們認為，類比2010~2020年期間SaaS轉型對行業(yè)帶來的沖擊，當前AI對應用軟件板塊的沖擊在技術層面上沖擊力更強且不確定性更高，也驅動了目前對應用軟件板塊的非理性拋售；但是從財務層面來看，當前美股二級市場的應用軟件廠商財務狀況普遍健康，即使采用最嚴苛的GAAP口徑，部分成長性個股估值已經(jīng)落入價值股區(qū)間。