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核心觀點(diǎn)：微觀資金面方面，新成立偏股型基金100.9億份，股票型ETF資金凈流入-740.2億元，寬基ETF中300/50/500均有一定程度流出，行業(yè)主題ETF中新能源、金融地產(chǎn)方向有所流入；兩融資金凈流入868.6億元，交易額占比10.5%，環(huán)比小幅上行，流入較多的行業(yè)主要有：電子、通信、機(jī)械設(shè)備；2026年1-3月，保險(xiǎn)公司保費(fèi)收入2.31萬億元，累計(jì)同比增長(zhǎng)6.3%；南向資金凈流入-1.7億元，今年以來凈流入2460億元。
　　宏觀流動(dòng)性
　　R007利率1.39%，較前一周變動(dòng)-0.7BP；DR007利率1.36%，較前一周變動(dòng)-1.2BP。
　　1年期國債收益率1.19%，較前一周變動(dòng)2.5BP；10年期國債收益率1.76%，較前一周變動(dòng)1.7BP。
　　2年期美債收益率3.90%，較前一周變動(dòng)2.0BP；10年期美債收益率4.38%，較前一周變動(dòng)-1.0BP。
　　2Y中美利差變動(dòng)-0.6BP；美元兌人民幣匯率變動(dòng)-3.2BP。
　　微觀流動(dòng)性
　　公募資金：新成立偏股型基金100.9億份，股票型ETF資金凈流入-740.2億元，寬基ETF中300/50/500均有一定程度流出，行業(yè)主題ETF中TMT、高端制造凈流出較多，新能源、金融地產(chǎn)相關(guān)ETF有所流入。
　　保險(xiǎn)資金：2026年1-3月，保險(xiǎn)公司保費(fèi)收入2.31萬億元，累計(jì)同比增長(zhǎng)6.3%；四季度保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額增長(zhǎng)1.02萬億元；截至2025年12月，人身險(xiǎn)公司股票基金配比15.26%，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司股票基金配比14.53%。
　　兩融資金：凈流入868.6億元，交易額占比10.5%，環(huán)比小幅上行，流入較多的行業(yè)主要有：電子、通信、機(jī)械設(shè)備。
　　南向資金：凈流入-1.7億元，今年以來凈流入2460億元，流入較多的行業(yè)主要有：石油石化、通信、電子。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：限于數(shù)據(jù)可得性存在統(tǒng)計(jì)不夠完備的風(fēng)險(xiǎn)，部分未披露數(shù)據(jù)為依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算所得，存在模型失效導(dǎo)致的測(cè)算誤差風(fēng)險(xiǎn)及數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)誤差風(fēng)險(xiǎn)。國內(nèi)貨幣政策寬松不及預(yù)期，資金價(jià)格上行風(fēng)險(xiǎn)。國內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地不及預(yù)期，融資需求下行風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前全球宏觀環(huán)境存在較多不確定性，全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)概率上升，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策存在不確定性，可能對(duì)全球資金流動(dòng)性帶來擾動(dòng)。海外地緣政治沖突加劇風(fēng)險(xiǎn)，全球政治局勢(shì)復(fù)雜嚴(yán)峻化、地緣政治持續(xù)惡化和擴(kuò)大化。