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主要品種價(jià)格行情驅(qū)動(dòng)邏輯—商品期貨能源化工板塊
　　滬膠（RU）
　　日內(nèi)觀點(diǎn)：震蕩偏強(qiáng) 中期觀點(diǎn)：震蕩
　　參考觀點(diǎn)：偏強(qiáng)運(yùn)行
　　核心邏輯：近期滬膠期貨維持高位震蕩、供需緊平衡格局。供應(yīng)端，東南亞全面開割但原料偏緊，泰國膠水產(chǎn)出緩慢、杯膠價(jià)堅(jiān)挺；國內(nèi)云南、海南開割初期，進(jìn)口到港偏弱。需求端，五一后輪胎開工回落（全鋼胎44.8%、半鋼胎58.4%），剛需采購、補(bǔ)庫謹(jǐn)慎。庫存中性略去化，成本端原油與合成橡膠提供支撐。短期受益于產(chǎn)區(qū)天氣因素主導(dǎo)，預(yù)計(jì)本周二國內(nèi)滬膠期貨或維持震蕩偏強(qiáng)的走勢。重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)區(qū)開割進(jìn)度、進(jìn)口到港及輪胎開工。
　　合成膠（BR）
　　日內(nèi)觀點(diǎn)：震蕩偏弱 中期觀點(diǎn)：震蕩
　　參考觀點(diǎn)：偏弱運(yùn)行
　　核心邏輯：近期國內(nèi)合成橡膠期貨呈震蕩偏弱、成本支撐減弱、供需弱平衡格局。供應(yīng)端，原料丁二烯價(jià)格自高位回落，順丁橡膠裝置開工低位回升，4月產(chǎn)量環(huán)比大降38.9%，但5月隨裝置重啟小幅增產(chǎn)，企業(yè)庫存微增。需求端，輪胎行業(yè)開工偏弱，出口訂單減少，終端采購謹(jǐn)慎，剛需為主。成本端原油波動(dòng)、地緣溢價(jià)消退，港口庫存窄幅去化。短期期價(jià)受成本與需求雙重壓制，維持震蕩偏弱，關(guān)注丁二烯檢修與下游開工變化。預(yù)計(jì)本周二國內(nèi)合成橡膠期貨或?qū)⒊收鹗幤踝邉荨?/div>