>> 格林大華期貨-早盤提示：國債-260512
| 上傳日期： |
2026/5/12 |
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| 234KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉洋 |
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【行情復盤】
周一國債期貨主力合約開盤中短期品種平開、長期超長期品種低開，早盤短暫下行探明底部后震蕩上漲，午后繼續(xù)上漲一段后多數(shù)橫向波動，超長期品種走勢偏強；截至收盤30年期國債期貨主力合約TL2606上漲0.32%，10年期T2606上漲0.07%，5年期TF2606上漲0.02%，2年期TS2606上漲0.01%。
【重要資訊】
1、公開市場：周一央行開展5億元7天逆回購操作，當日無逆回購到期，當日實現(xiàn)凈投放5億元。
2、資金市場：銀行間資金市場隔夜利率與上一交易日持平，DR001全天加權平均為1.22%，上一交易日加權平均1.22%；DR007全天加權平均為1.34%，上一交易日加權平均1.30%。
3、現(xiàn)券市場：周一銀行間國債現(xiàn)券收盤收益率較上一交易日多數(shù)下行，2年期國債到期收益率上行0.02個BP至1.28%，5年期下行0.20個BP至1.48%，10年期下行0.48個BP至1.76%，30年期下行1.19個BP至2.24%。
4、國家統(tǒng)計局公布4月份全國居民消費價格（CPI）同比上漲1.2%，市場預期漲1.0%，前值漲1.0%。4月CPI環(huán)比上漲0.3%，3月環(huán)比下跌0.7%。4月全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）同比上漲2.8%，大幅超過市場預期的上漲1.5%，前值上漲0.5%。4月PPI環(huán)比上漲1.7%，連續(xù)第七個月環(huán)比上漲，前值上漲1.0%。
5、央行發(fā)布2026年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告：認為當前外部環(huán)境變化影響加深，世界經(jīng)濟增長動能疲弱，地緣政治風險持續(xù)上升，供給沖擊和輸入型通脹壓力有所顯現(xiàn)，主要經(jīng)濟體經(jīng)濟表現(xiàn)分化，各國央行貨幣政策調整存在不確定性。央行將繼續(xù)實施好適度寬松的貨幣政策。增強政策前瞻性靈活性針對性，根據(jù)國內外經(jīng)濟金融形勢和金融市場運行情況，把握好政策實施的力度、節(jié)奏和時機，加強貨幣財政政策協(xié)同配合，暢通貨幣政策傳導機制，促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長和物價合理回升。靈活運用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕和社會融資條件相對寬松，引導金融總量合理增長、信貸均衡投放，使社會融資規(guī)模、貨幣供應量增長同經(jīng)濟增長、價格總水平預期目標相匹配。
【市場邏輯】
4月中國出口增長好于市場預期，重回兩位增長。以美元計價，4月份我國出口同比增長14.1%，預估為增長7.1%，一季度中國出口累計同比增長14.7%；4月份中國進口同比增長25.3%，預估為增長14.0%，一季度中國進口累計同比增長22.7%。在石油和能化產(chǎn)品價格上漲的推動下，4月中國PPI超預期同比上漲2.8%。4月在PPI生產(chǎn)資料價格環(huán)比上漲1.7%的情況下，生活資料價格仍環(huán)比下降0.1%，短期仍未見到向生活資料的傳導。4月份中國CPI同比上漲1.2%，略超市場預期的1.0%，前值漲1.0%。4月CPI環(huán)比上漲0.3%，核心CPI環(huán)比上漲0.2%，消費物價的漲幅仍相對溫和。5月9日國常會指出，宏觀政策要在用好、用足上下功夫，堅持靠前發(fā)力，不斷提升實施效能。4月中央政治局會議強調，增強貨幣政策前瞻性靈活性針對性，保持流動性充裕。央行第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告提出繼續(xù)實施好適度寬松的貨幣政策、外部輸入型通脹對國內經(jīng)濟運行的影響需要密切關注。我們認為油價和能化產(chǎn)品價格上漲帶來的輸入型通脹，對物價的沖擊可能是階段性的，目前尚不會導致中國央行收緊貨幣政策。周一資金利率維持低位，流動性充裕。周一萬得全A股指上漲，國債期貨主力合約普遍上漲，TL漲幅較大，國債期貨短線或震蕩。
【交易策略】
交易型投資波段操作。
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