>> 國泰君安期貨-LLDPE：標(biāo)品5月排產(chǎn)仍低，基差小幅走強(qiáng)，PP，強(qiáng)現(xiàn)實(shí)延續(xù)，地緣預(yù)期反復(fù)-260512
| 上傳日期： |
2026/5/12 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周富強(qiáng) |
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【現(xiàn)貨消息】
聚烯烴：周末湛江巴斯夫FD回歸后再度停車，塔里木石化FD及寧夏寶豐三期HD檢修，塑料日開工74.1%(-1.5%), HD-LL價差高位震蕩，標(biāo)品排產(chǎn)低位持穩(wěn)。周一詢盤為主，實(shí)際買盤不佳；下游向終端成本傳導(dǎo)不暢，工廠謹(jǐn)慎接單部分預(yù)售原料；美金報盤5月船期未見明顯恢復(fù)，進(jìn)口商接單意愿謹(jǐn)慎。PP開工65.6%(-0.7%)，廣州石化、中韓周末重啟，洛陽、中沙檢修，中英石化計(jì)劃5月中旬檢修，拉絲排產(chǎn)再度接近歷史低位。煤化工場內(nèi)競拍氛圍較好，拉絲全部成交。下游周初詢盤采購積極性不高。
【市場狀況分析】
霍爾木茲海峽封鎖現(xiàn)實(shí)延續(xù)，節(jié)前后地緣反復(fù)，石腦油等原料震蕩，PE成本松動。地膜需求見頂下滑，包裝膜開工持穩(wěn)，下游成本傳導(dǎo)需要時間。供應(yīng)端，通航仍不確定，對近端供應(yīng)影響不大，5月預(yù)計(jì)檢修及降負(fù)計(jì)劃維持高位，標(biāo)品排產(chǎn)下滑，庫存去化，關(guān)注地緣持續(xù)性及成本傳導(dǎo)情況。
PP方面C3近期小幅回落，PDH利潤較前低修復(fù)，PDH檢修暫高。供應(yīng)端2609合約前無新投產(chǎn)，存量供需博弈加劇。需求端下游交付訂單后部分后置，成本傳導(dǎo)不暢，華南多套PDH裝置檢修仍未回歸，整體開工仍在65%以下，重點(diǎn)關(guān)注裂解及PDH裝置邊際變化。
【趨勢強(qiáng)度】
LLDPE趨勢強(qiáng)度：0；PP趨勢強(qiáng)度：1
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